信息技术产业行业周报：看好需求复苏、AI驱动及自主可控受益产业链

　　投资逻辑
　　电子板块：电子产品出口改善，看好需求转好及AI 受益产业链。根据商务部数据，11 月手机、家电等消费电子产品回升势头明显，11 月集成电路进口金额增速年内首次转正，进口量连续3 个月增长，显示出终端电子产品的出口需求有所改观。
　　受到新消费电子拉货驱动，存储芯片、传感器、射频前端、模拟芯片、逻辑器件等诸多细分赛道受到积极提振，库存去化较快。不少国际主流晶圆厂也纷纷表态，已经看到市场复苏，12 月13 日，台积电董事长刘德音表示，明年半导体市场将是健康成长年，台积电预估随着半导体库存逐渐调整至合理水平及个人电脑和智能手机需求回暖，预估明年Q1 仍可优于往年同期表现。毕马威预测半导体和智能手机市场将在2024 年反弹；Canalys 预测2024 年全球智能手机出货量将增长4%；TechInsights 预计2024 年全球笔记本电脑出货量增长11%；IDC 预测2024 年全球半导体市场规模将增长20%。12 月14 日，英特尔为支持端侧AI 应用的移动CPU 新品及加速器等三款新品迎来重磅发布，预测明年200 余款机型将具备本地AI 特性，AI PC 有望快速渗透。我们认为，电子基本面在逐步转好，随着产业链库存的逐渐合理及需求的稳定，竞争格局比较好的细分行业龙头业绩有望回暖。中长期来看，Ai 给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，看好需求复苏、AI 驱动及自主可控受益产业链。
　　通信板块：建议关注通信与计算加速融合下的新机遇，重点看好三个方向：一、关注国产化技术和生态突破带来的结构性机会，包括华为智能计算产业链、华为智能汽车生态链，以及新型通信技术商用崛起的新生态赢家包括5.5G/6G、卫星互联网、星闪等领域；二、关注长期趋势确定同时短期具备安全估值边界的细分板块，包括行业渗透率较低并处在加速趋势下的AI+散热、边缘计算（模组+边缘算力）、车载激光应用等；三、数据要素价值即将充分释放，关注运营商战略配置价值。
　　重点推荐公司：中国移动、英维克、东土科技、移远通信、长安汽车、软通动力、高新发展、光峰科技、灿勤科技、铖昌科技等。
　　计算机板块：在估值水平中枢偏下，板块表现分化，比例不低的公司处于较低位，没有系统性泡沫化，而收入端处于回暖改善趋势，翘尾因素结束后利润弹性开始逐步释放的向上周期，叠加技术和政策的鼓励和催化，我们对明年计算机行业的投资机会依旧抱有信心和期待。我们一直强调，除了技术引领的产业趋势外，政策也是计算机行业的重大影响因素。中央经济工作会议强调以科技创新引领现代产业体系建设，放到明年第一位。指出要提升产业链供应链韧性和安全水平，要大力推进新型工业化、发展数字经济、加快推进人工智能，广泛应用数智技术、绿色技术，加快传统产业转型升级。在扩大高水平对外开放的环节，指出要拓展数字贸易出口，解决数据跨境流动等问题。从以上要点出发，对应计算机行业，其实就是AI 产业链为代表的人工智能，数据要素、数字化转型为代表的数字经济，工业软件和工业信息化为代表的新型工业化，信创和华为产业链为代表的国产替代，出海为代表的国际化几个大主线。推荐组合：海康威视、中控技术、恒生电子传媒板块：关注3 条主线：AI、MR 主题；贺岁档带来的院线投资机会；估值较低、后续业绩边际向上且确定性较强的标的。
　　1）AI、MR 主题。①AI： GPT 发布以来，AI 生成文字、生成图片、生成语音、多模态、生成视频等技术或工具持续出现，近期谷歌发布多模态Gemini 模型，Gemini Pro 现已推出API；人民网发布“天目”智能识别系统……24 年有望迎来AI 应用的密集落地，推荐有望后续落地AI 应用且对业绩有影响的公司。②MR：据AR 圈等多个公众号，苹果Vision Pro 将提至24 年1 月正式发售；据界面新闻，目前供应链已经做好了年产 100 万台的准备，硬件与内容发展相辅相成，内容生态有望随硬件渗透而繁荣，建议关注恒信东方、罗曼股份。2）贺岁档影片陆续上线，后续春节档将接上，当前线下观影需求基本恢复，供给显著改善，贺岁档后续排片题材丰富，且不乏IP、知名导演/演员参与，关注院线板块机会，建议关注万达电影、猫眼娱乐、华谊兄弟。3）关注估值较低、后续业绩边际向上及确定性较强的板块及个股。游戏方面，今年版号常态化发放下，游戏产品供给明显改善，行业基本面向好，但个股有所分化，部分公司产品线启动则预计从Q4 开始，推荐关注吉比特、恺英网络、三七互娱。
　　风险提示
　　新能源车、智能手机销量不及预期；智能化配置渗透率不及预期；美国芯片法案产生的风险；内容上线及表现不及预期；宏观经济运行不及预期；AI 技术 迭代和应用不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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