2023年12月房企销售数据点评：销售继续低迷 基本面复苏仍需政策催化

　　事件：
　　12 月31 日，克而瑞发布2023 年12 月房地产公司销售排行，万科单月销售排名第一，实现销售金额324 亿元，绿城、建发房产单月销售额分别为255、252 亿元，排名第二、三位，前三门槛从去年同期426 亿元下降至252 亿元。12 月单月销售过百亿房企为12 家，较22 年同期减少6 家，对比2021 年同期减少22 家。
　　点评：
　　12 月50 家房企销售额同比-43%、较前值-15pct，销售表现仍然低迷、后续亟需政策催化。根据克而瑞数据，2023 年12 月，50 家房企单月销售金额3,329 亿元，环比+3.2%，较22 年同比-42.6%、较前值-15.0pct；销售面积为1,927 万方，环比+2.6%，较22 年同比-43.9%、较前值-13.2pct；自23 年6 月以来销售同比出现大幅下降，12 月销售降幅再次扩大。从累计数据看，23 年1-12 月累计销售金额44,134 亿元，同比-20.7%、较前值-2.6pct；销售面积25,474 万方，同比-26.8%、较前值-2.1pct；12 月累计销售金额同比降幅边际继续扩大。此外，当前市场结构化特征依然明显，其中一二线城市和优质房企的销售表现更好，后者也持续推动着行业集中度进一步提升。7 月下旬以来，国常会、政治局会议、住建部、证监会持续积极表态，房地产市场供求关系已发生重大变化，需适时调整优化房地产政策；8月25 日住建部、央行、金融监管总局等三部委明确首套房贷“认房不认贷”，随后四个一线及重点二线等城市跟进；8 月31 日，央行、国家金融监督管理总局联合发文下调限购城市首付比下限；9 月底自然资源部建议取消土拍中的地价限制、远郊区容积率1.0限制等；11 月深圳下调二套房首付比例；12 月京沪下调首付比、调整普宅标准等。预计后续一二线政策迎来优化、城中村改造有望加速推进，从而预计后续一二线城市销售将有望逐步恢复。
　　12 月单月销售：万科、绿城、建发房产排名前三，行业热度下滑背景下房企销售出现普降。根据克而瑞数据，从单月销售来看，万科销售排名第一，绿城、建发房产分别位列二三。其中，万科324 亿（YOY-18%）、绿城255 亿（YOY+6%）、建发房产252 亿（YOY-1%）、保利251 亿（YOY-56%）、中海228 亿（YOY-40%）、招蛇228 亿（YOY-47%）、华润210 亿（YOY-58%）、龙湖114 亿（YOY-38%）、金地104 亿（YOY-49%）、滨江104 亿（YOY-49%）、越秀96 亿（YOY-57%）、金茂92 亿（YOY-48%）、融创54 亿（YOY-35%）、旭辉54 亿（YOY-17%）、华发48 亿（YOY-73%）、新城46 亿（YOY-30%）、碧桂园45 亿（YOY-84%）、金科29 亿（YOY-18%）、世茂28 亿（YOY-60%）、阳光城28 亿（YOY+94%）、中南17 亿（YOY-78%）等。12 月房企销售同比出现普降，企业分化持续加剧，主流企业中销售同比排名靠前的房企为：阳光城+94%、绿城+6%、建发房产-1%、旭辉-17%、万科-18%、金科-18%等，显著好于行业；预计这种分化在融资差异和拿地差异之下后续将进一步加大，推动优质房企的销售集中度将进一步提升。
　　1-12 月累计销售：保利、万科、中海排名前三，优质房企销售跑赢行业、房企分化加大。根据克而瑞数据，从累计销售来看，保利销售排名第一，万科、中海分别位列二三。其中，保利4246 亿（YOY-7%）、万科3755 亿（YOY-10%）、中海3098 亿（YOY+5%）、华润3070 亿（YOY+2%）、招蛇2936 亿（YOY+0%）、碧桂园2169 亿（YOY-53%）、绿城1943 亿（YOY-8%）、建发房产1891亿（YOY+11%）、龙湖1736 亿（YOY-14%）、金地1536 亿（YOY-31%）、滨江1535 亿（YOY0%）、越秀1425 亿（YOY+14%）、金茂1412 亿（YOY-9%）、华发1260 亿（YOY+5%）、融创847 亿（YOY-50%）、新城758 亿（YOY-35%）、旭辉700 亿（YOY-44%）、世茂428 亿（YOY-50%）、中南397 亿（YOY-39%）、阳光城301 亿（YOY-30%）、金科221 亿（YOY-67%）等。1-12月50家房企累计销售金额同比增速回落、分化趋势依旧，主流企业中销售同比排名靠前的房企为：越秀+14%、建发房产+11%、中海+5%、华发+5%、华润+2%、招蛇+0%、滨江0%、保利-7%、绿城-8%、金茂-9%、万科-10%、龙湖-14%等，显著好于行业；预计这种分化在后续也将进一步加大，推动优质房企销售集中度将进一步提升。
　　投资分析意见：销售继续低迷，基本面复苏仍需政策催化，维持“看好”评级。近期中央经济工作会议未提“房住不炒”，并强调化解房地产风险放在首位，同时要求加快推进三大工程，延续7 月政治局会议的支持基调，此外本周京沪楼市政策同时放松再次强化支持态度，预计后续需求端将有更进一步的改善空间，同时预计三大工程将逐步进入落地期。我们认为后续城中村改造+住房双轨制将是房地产行业破局关键，其中城中村改造是中短期政策发力关键点。并我们预计核心城市销售将率先逐步改善，格局优化下优质房企成长空间打开。我们维持房地产板块“看好”评级，1）推荐优质房企：A股：华发股份、招商蛇口、滨江集团、保利发展、建发股份、新城控股、万科A；H 股：越秀地产、华润置地、建发国际、龙湖集团、中海外发展；2）建议关注城中村改造受益企业：北京：城建发展；上海：中华企业；广州：越秀地产；深圳：天健集团。此外，维持物业管理板块“看好”评级，推荐：保利物业、中海物业、万物云、华润万象、新大正，建议关注：招商积余。
　　风险提示：房地产调控政策进一步收紧，销售和融资资金再趋紧、受限占比再提升。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。