纺织服装行业周报:三夫户外与攀山鼠成立中国合资公司

2024-01-02 09:40:06 和讯  华西证券唐爽爽
  主要观点
  本周我们发布赢家时尚深度报告《赢家时尚深度报告:从高端女装到轻奢品牌集团》,赢家时尚定位中高端女装集团,目前公司旗下有八大品牌,是国内唯一拥有3 个零售超10 亿品牌的高端女装集团。我们预计23-25 年公司收入有望达69.19/82.45/98.22 亿元,同比增长22.2%/19.2%/19.1%:预计23-25 年归母净利润为8.49/10.64/13.90 亿元, 同比增长122.0%/25.3%/30.6%,对应23-25 年EPS 为1.21/1.51/1.97元,23 年12 月29 日公司收盘价14.18 港元对应PE 为11/9/7X(1 港元=0.91 元),首次覆盖,考虑公司大中台体系下的多品牌孵化能力、卓越商品体系改革的高壁垒、未来店效和净利率仍有提升空间,给予“买入”评级。
  投资建议:我们分析,1)服装方面,12-2 月行情值得布局,春节偏晚利于冬装销售旺季拉长。目前,目前市场主要担心24H1 高基数问题,但我们认为具备开店空间、扩面积空间、控费空间的公司仍有较好的成长性,且目前较多服装公司已跌至24PE10X 左右。重点推荐报喜鸟、锦泓集团、嘉曼服饰;(2)出口制造端,一方面推荐24 年成长型标的安利股份、开润股份、兴业科技;另一方面预计部分公司Q4 有望迎来拐点,重点推荐健盛集团、盛泰集团。
  行情回顾:低于上证综指1.03 PCT
  本周,上证指数上涨2.06%,创业板指上涨3.59%,SW 纺织服饰板块上涨1.03%,低于上证综指1.03PCT、低于创业板指2.56PCT,其中,SW 纺织制造上涨1.55%,SW 服装家纺上涨0.39%,SW 饰品上涨1.82%。其中涨幅前二的板块为内衣、纺织机械,跌幅前三的板块为母婴儿童、电商、户外及运动。目前,SW 纺织服饰行业PE 为15.95 倍。本周涨幅第一为棒杰股份上涨13.47%;跌幅第一为泰慕士下跌13.02%。主力资金净流入方面,锦泓集团第一,流入1.57%;而主力资金净流出最多的公司为华斯股份,流出11.36%。
  行情数据追踪:本周中国棉花价格指数上涨1.57%截至12 月29 日,中国棉花3128B 指数为16462 元/吨,区间上涨1.57%。截至12月29日,中国进口棉价格指数(1%关税)为16192 元/吨,区间上涨1.98%。截至12 月28 日,CotlookA 指数(1%关税)收盘价为16030 元/吨,区间下跌1.66%。本周国内外棉价差缩小,截至12 月29 日,外棉价格低于内棉价格270 元。
  行业新闻:WHP Global 完成对荷兰牛仔品牌G-Star Raw的收购;安踏与通用技术高新材料集团有限公司达成合作签约;三夫户外将与Klattermusen AB 签订合资协议;耐克确认裁员中,未来三年降本增效;宝胜开始布局瑜伽服饰赛道; 高士、兰精联手推出业内首款无合成材料的高性能鞋履面;UGG 在上海开设国内首家旗舰店。
  风险提示:天气不及预期风险;原材料波动风险;系统性风险 。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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