电力行业迎来新变革，绿电、水电和核电值得关注

中国电力行业迎来新变革，用电需求回暖与市场化改革推动绿电新增装机量保持高增态势，而火电出力稳定，水电则因来水减少有所影响。2023年，随着电力交易市场成熟，电价体系更全面，行业内水电和核电成本优势明显，市场化趋势明显，成为投资新焦点。展望2024年，水电行业预计因厄尔尼诺现象受益，电价上涨弹性带来利润增长。核电确定性增长明显，资本开支高峰过后，回报率有望翻倍。火电关注全国容量电价政策龙头企业，以及区域性电厂。天然气行业在政策推动下，产业链盈利能力修复，分红潜力增强。投资机构推荐关注长江电力、中国核电、华能国际等企业，但需警惕电力需求不达预期及煤价波动等风险。