汽车周报：CES下周前瞻新技术 北美特斯拉补贴落定或利好中国供应链

　　本期投资提示：
　　行业观点：23 年12 月下旬开始，市场对于供应链降价预期较为强烈；同时，进入24 年1 月，年降还未形成统一口径，销量预期虽有但信心不强，因而全年预期处在相对模糊状态，导致阶段性汽车板块呈现真空期，悲观预期被反映。但后续需跟踪行业多方面边际变化：华为汽车后续是否可以持续超预期、一季度销量表现情况、降价谈判结果等等，一旦销量预期和信心建立，板块有望迎来机会。
　　CES 2024 将在1 月9 日于美国拉斯维加斯举办，预计AI 将成为本次CES 的核心关键词，关注AI 与智能汽车的结合趋势以及各家厂商新品。市场咨询机构 Tirias Research预计，信息娱乐、高级驾驶辅助系统、自动驾驶系统和新型电动汽车平台等领域的各大厂商都将发布新产品和信息。其中，英伟达将展示其在人工智能方面的最新进展，并且还将举办14 场会议；奔驰将会发布最新一代的MBUX 人机交互系统；本田和索尼合作的首款电动车型“AFEELA”、全球市场的新型电动汽车Pointy 有望亮相；起亚预计将正式宣布启动全球PBV 业务；小鹏汇天将展示最新的陆空一体式飞行汽车；现代摩比斯和友达光电均将带来最新的透明显示屏技术。
　　特斯拉美国Model 3 后驱和长续航版暂时失去7500 美元补贴，而Model 3 性能版、Model Y 全车型、Model X 双电机版仍然在补贴范围内。2024 年美国国税局更新了符合电动汽车退税资格的车辆清单，目前符合资格的电动汽车仅19 款，较 2023 年的43款下降了超过50%。美国财政部表示，部分制造商尚未提交符合条件的车辆信息，（提交后）可能导致符合条件的车型清单发生变化。而特斯拉Model 3 的后驱版和长续航版目前暂时不在符合资格的清单中。
　　补贴资格的变更主要是由于2024 年IRA 对于电池采购规定更加严格。而目前特斯拉的电池领域的产能爬坡速度较慢，仍然主要以来第三方供应商，其中美国Model 3 标准版的电芯供应商主要为宁德时代，因此不符合补贴要求。如果北美新能源车型无法摆脱宁德时代（或中国超高性价比电池），则很有可能对应车型彻底放弃符合IRA 法案的努力，选择绝对价格更低的供应商。因此，目前墨西哥更高制造成本的产能将面对全球竞争，尤其是东南亚免关税国家的竞争将更为直接。但制造业回流北美是政治意愿，短期的商业选择不应给予过高投资决策权重。
　　1 月1 日，小鹏X9 正式发布，定价35.98-41.98 万元，相较预售价的38 万元略超预期，预售订单破3 万台。1 月5 日，吉利银河E8 正式上市，指导价为17.58-22.88 万元，1 月31 日前大定用户额外享6000 元尾款减免以及6000 元选装基金。
　　12 月，新能源车企除哪吒外销量同环比普涨。整体来看，由于24 年新能源购置税减免政策的小幅退坡，以及各家主机厂全力冲刺全年目标，因此12 月销量有较明显的增长。
　　投资分析意见：整车方面，研究框架的迭代提示我们应该重点关注华为（产业链），及理想。智能化落地加速，同时建议关注小鹏、长安。零部件方面，目前呈现较强的“主题性”投资机会，我们持续看好2024 年以“智能化”+“造车新势力新车周期”+“特斯拉产业链变化”为主的行业机会，建议关注：新泉股份、星宇股份、川环科技等。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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