电子行业研究：建议关注固晶机核心设备环节 CES消费电子展临近

　　核心观点
　　市场行情回顾
　　过去一周（01.01-01.05），SW 电子指数下跌6.42%，板块整体跑输沪深300 指数3.45 pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为-4.64%、-6.76%、-6.67%、-6.38%、-4.62%、-7.11%。
　　核心观点
　　Mini LED：Mini LED 凭借其高性价比以及丰富的应用生态，终端渗透率有望稳步提升，此前我们重点提示的核心封装设备固晶机板块或将充分受益。据高工LED 报道，兆元光电官方表示未来电视领域Mini 背光价格降幅有望达到30%，据AVC 数据，23H1 中国Mini led 背光电视销量占比达到2.3%，同比提升近3 倍，大幅超越OLED 同期份额；销售额占比达到8.7%，同比提升6.1%，“双十一”期间，国内MiniLed 电视销量渗透率首次突破4.5%，同比实现翻倍。据高工LED 报道，随着点间距越小，COB 综合成本优势就越明显，我们认为未来或逐步替代SMD，并有望带动固晶机的需求。
　　半导体设备：我们认为伴随行业景气度有望回暖叠加国产化率提升，国产设备企业订单需求或将迎来显著提升。据SEMI 数据，全球半导体每月晶圆（WPM）产能在2023 年增长5.5%至2960 万片后，预计2024 年将增长6.4%，月产能首次突破3000 万片大关（以200mm 当量计算）。分市场来看，Foundry 供应商预计将成为最大的半导体设备买家，2023 年产能将增至每月930 万片晶圆，2024 年产能将达到创纪录的每月1020 万片晶圆：3D NAND 的装机容量预计在2023 年将持平于每月360 万片晶圆，2024 年将增长2%达到每月370 万片；Discrete 产能预计2024 年增长7%，达到每月440 万片，analog 产能预计增长10%达到每月240 万片。分地区来看，中国芯片制造商将在2024 年开始运营18 个项目，预计其2024 年产能同比增加13%，达到每月860 万片晶圆。荷兰政府部分撤销了此前颁发的NXT:2050i 和NXT:2100i 光刻机在2023 年发货的出口许可证，建议关注国产光刻机产业链以及先进封装板块，产业进展值得重视。
　　存储：南亚科12 月营收创新高，DRAM 涨价在即。DRAM 芯片大厂南亚科技公布了2023 年12 月财报，其营收为新台币31.61 亿元，同比增长31.73%，环比增长10.01%，创下15 个月以来单月新高。2023年10-12 月营收达新台币87.03 亿元，同比增长9.43%，环比增长12.50%，行业回暖趋势或愈发明显。价格端，据IC Research 数据，三星电子、美光等存储器大厂，正规划24Q1 将DRAM 价格调涨15%-20%，从1 月起开始执行，借此催促客户提前规划未来使用需求量，已有厂商透露收到三星的涨价预告。
　　投资建议
　　维持电子行业“增持”评级，我们认为2024 年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于2018 年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低PE/PEG 的个股机会，AIOT SoC 芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注力芯微；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR 产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。
　　风险提示
　　中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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