电子行业周观点：微软宣布全新COPILOT键 关注本周CES大会

　　行业核心观点
　　上周沪深300 指数下跌2.97%，申万电子指数下跌6.42%，在31 个申万一级行业中排第31，跑输沪深300 指数3.45 个百分点。把握终端复苏和AI产业链加速建设的催化下，AIPC 等创新终端、先进封装、OLED 面板、存储芯片等领域呈现的结构化投资机会。
　　投资要点：
　　产业动态：（1）AIPC：微软将为Windows 11 电脑推出Copilot 键，这也是微软自1994 年来首次在PC 键盘上添加新键。微软将Copilot 基于GPT-4 等大模型升级之后，便开始将Copilot 尽可能扩展到自己所有工具中。
　　一年一度的美国消费电子展（CES）将于美国时间1 月9 日至12 日在拉斯维加斯登场，联想将会发布多款AI PC 创新产品。（2）AI 芯片：芯片巨头英伟达（NVIDIA）在官网上线英伟达RTX 5880 Ada 工作站显卡，主要面向消费级和AI 训推等专业领域应用的芯片产品。相比旗舰级RTX 6000，英伟达RTX 5880 在性能方面大幅降级，采用AD102 GPU，拥有14080 CUDA核心，比RTX 6000 的18176 个CUDA 核心数量减少22%，单精度浮点性能降低24%左右，整体性能减少接近1/4。（3）量子计算机：中国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”在本源量子计算科技（合肥）股份有限公司上线运行。该量子计算机搭载72 位自主超导量子芯片“悟空芯”，是目前我国最先进的可编程、可交付超导量子计算机。（4）晶圆制造：SEMI 在最新《世界晶圆厂预测报告》中宣布，全球半导体每月晶圆（WPM）产能在2023 年增长5.5%至2960 万片后，预计2024 年将增长6.4%，首次突破每月3000 万片大关（以200mm 当量计算）。2024 年的增长将由生成式人工智能和高性能计算（HPC）在内的应用的产能增长以及芯片终端需求的复苏推动。（5）面板：据Omdia，2023 年工业显示面板普遍面临着超额预订、通货膨胀和高库存等问题，到年底出货量预计将下降至3.55 亿块，同比下降8.8%。不过仍有一些创新应用产品在年底前投入量产，如投影仪、电子门锁、网红机和桌面直播设备等。据Omdia 预计，从2024 下半年开始，工业显示面板需求将稳步回升，一年内有望同比增长10%。
　　行业估值高于历史中枢：目前SW 电子板块PE(TTM)为65.38 倍，2019 年至今SW 电子板块PE(TTM)均值为46.47 倍，行业估值高于2019 年至今历史中枢水平。上周，日均交易额865.35 亿元，较前一个交易周上涨4.43%。
　　上周电子板块大部分个股下跌：上周申万电子行业473 只个股中，上涨29只，下跌442 只，下跌比例为93.45%。
　　风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；市场竞争加剧；国产AI 芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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