2024年火电盈利看涨，煤价下控助推股息率提升

快讯正文

【2024年火电盈利前景向好，股息魅力或提升，行业及个股表现分析】 在探讨公用事业行业，尤其是火电领域的经营前景时，三个关键要素成为分析的核心：收入、成本和分红策略。首先从收入端来看，随着煤电价格改革向两部制电价的转变，以及容量电价回收固定成本比例的逐步提升，加之近期多个省份公布了2024年电力交易成交价格，预计多数省份的年度长协电价将维持在较高的上浮比例。而在电量方面，煤电的利用小时数有望保持在近年来的较高水平。 在成本端，2024年煤炭价格预期将保持在一个相对较低的水平，这进一步增强了火电盈利能力进一步改善的可能性。综合来看，2024年火电行业的盈利能力有望进一步增强，特别是在上半年，受到煤价基数等因素的影响，业绩的改善程度可能会更为显著。 从减值和分红的角度审视火电行业，我们注意到2019年被标记为火电企业大幅计提资产减值损失的一年。行业政策的转变和对火电重要性的再次强调，使得企业在计提减值准备上表现出谨慎性。在分红方面，受到盈利波动和分红承诺等因素的影响，不同公司的分红比率呈现出较大差异。例如，华能国际、浙能电力、粤电力等公司由于煤价上涨导致的亏损，未进行分红。而华电国际根据其《2020-2022年股东回报规划》，在亏损或低盈利状态下，仍然保持了较高的分红比例。 展望未来，随着火电盈利能力的增强，我们预期公司的分红水平可能会有所提升，进而提高火电股票在股息吸引力方面的表现。在投资标的选择上，建议关注国电电力、华电国际、华能国际、华润电力H等全国性公司，以及浙能电力、皖能电力等区域性公司。 然而，投资者在进行投资决策时应当警惕包括宏观经济大幅下滑、政策推进不及预期、电价下调、煤价大幅上涨等风险。同时，对于股息率的预测，需要考虑盈利假设可能因计提减值等因素而不达预期，以及分红比例假设的主观性。 在此声明，本分析仅代表一种观点，仅供投资者参考，投资决策需依个人判断，风险自担。