水电核电迎拐点，火电市场化机遇显：2024年电力行业投资分析

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【2024年电力行业投资策略释放积极信号：看好火电市场化机遇与水电核电的景气拐点，新能源发电看长期稳健】 在电力行业2024年的投资布局中，分析人士普遍看好电力行业的长期发展潜力。各子板块在2023年表现出显著的分化，其中水电和核电以其盈利稳定性和防御性赢得市场青睐。同时，火电板块随着容量电价改革的推进，其远期利用小时的担忧有望缓解，而煤炭价格与电价的预期变动则为行业带来了正面的市场化机遇。尽管新能源发电板块面临一定的市场风险，但在双碳背景下，其长期的增长趋势和合理收益预期仍得到维持。 在火电领域，容量电价改革的落地被视为稳定行业盈利的一个转折点。虽然短期内电价可能不会大幅度下降，但行业在接受市场化“煤电联动机制”调整下，不应被看做是基本面的利空，而是一个行业盈利稳定性回归的必要环节。尤其值得关注的是，行业回归稳定盈利后，火电上市公司通常具有较高的分红承诺，这将进一步彰显其高分红价值，为投资者提供吸引力。 在水电和核电板块，分析人士认为两者都将迎来自身景气上行的拐点。2024年，水电板块预计将因来水逐步恢复而结束资源匮乏状态，业绩增长预期显著。同样，核电板块预计将结束2023年的低谷期，2024年将迎来新的投产周期。核电上市公司预计将迎来新机组的投产，有望带动连续4年的投产规模加速。 对于新能源发电，市场化的推广虽然短期内带来价格和收益率的波动，但长期来看，预计不会对行业的稳定价值构成威胁。新能源在双碳背景下的长期增长需求，将支撑其维持合理收益，保持健康的发展趋势。 综合来看，在“碳中和”政策与电力市场化改革的推动下，电力行业的内在价值有待全面重估。此次分析不应解读为任何形式的买卖推荐，而是提供市场趋势的宏观解读。投资者应关注行业发展动态和政策导向，以及潜在的电力供需变化、煤炭价格波动、政策变动等风险因素，做出理性的投资决策。 在此声明下，本文内容旨在提供独立的第三方观点，并不代表任何机构立场。投资者应根据自身判断，自行承担相应的投资风险。