中国神华领涨煤炭板块，2023年涨幅3.77%助力稳投资

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【煤炭行业策略报告指出稳定投资机遇，2023年煤炭板块跑赢大市，展望2024年供需保持紧平衡助力煤价稳健】在经济波动中寻求稳健的投资港湾，煤炭开采行业似乎提供了不错的避风港。2023年，煤炭板块表现出色，申万煤炭指数在一年期间实现了3.77%的上涨，相比之下，沪深300指数在同一时期下跌了9.70%。这一板块在2023年11月30日的平均市盈率为8.74倍，显示出较过去五年的一个低估值水平，而市净率则为1.35倍，显示其估值处于中等偏低的水平。 从供需角度看，2024年煤炭价格有望维持在中高位。下半年尽管供应受到干扰，但需求在传统旺季的推动下迅速去库存，特别是化工行业的煤炭消耗增长明显，整体行业供需维持紧张平衡。预计在内需增速稳定、新增产能释放缓慢以及安全监管的持续压力下，供应将保持紧张。而电力需求的稳步增长及房地产和基础设施建设政策的不断改善将支撑需求端的稳定。 在投资策略方面，动力煤被视为长期价值投资的典范，尤其是行业龙头企业由于储量充足、可采年限长，加之没有资源枯竭的风险，在产能逐渐衰退的大背景下，依然值得长期持有。当前板块整体估值偏低、分红率高，推荐关注的企业包括中国神华、陕西煤业、兖矿能源等。至于炼焦煤，由于其资源稀缺性以及钢铁行业的重要性，预计将在资源紧缺背景下长期受益，估值水平较低，值得关注的企业有山西焦煤、潞安环能等。 然而，风险仍然存在。如果产量大幅增加、清洁能源发展超出预期，或者市场用煤需求、地产和基建政策效果不达预期，煤炭价格可能会出现大幅下跌。投资者应谨慎评估这些潜在风险。在此基础上，本分析仅提供第三方观点，投资决策需投资者自行承担相应风险。