食品饮料行业周报：聚焦龙头验证旺季需求 零食个股延续高增

　　本期投资提示：
　　投资分析意见：维持观点，保持耐心且不悲观，考虑到当前估值水平、分红水平和中长期的结构性空间，龙头公司已具备性价比和中长期价值。1 月以来继续验证旺季需求，预判消费整体承压，但企业分化，龙头收入稳健，成本下行背景下，盈利仍有支撑。白酒行业，展望全年，在稳增长政策和经济内生修复的双重作用下，消费需求有望企稳回升。现阶段相对看好高端酒、强区域头部企业，中期关注具备长期竞争力、且调整较充分的底部品种。
　　核心推荐：泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒、迎驾贡酒、今世缘；关注五粮液、水井坊、古井贡酒。大众品，成本压力已逐步缓解并将继续改善，需求恢复尚需时间，看好两类公司，一类是调整较充分、估值处历史低位、分红率可观的头部公司，二是行业成长空间广阔、公司治理优秀且能积极捕捉消费者和渠道的变化、创新产品和销售模式，估值/市值相对合理的成长品种。核心推荐：安井食品、劲仔食品、双汇发展、伊利股份、中炬高新；关注青岛啤酒、盐津铺子、天味食品、洽洽食品。
　　白酒板块：1 月以来，预计各头部企业回款正常推进，发货和动销逐步展开，动销高峰通常在春节前两周，等待需求验证。目前茅台需求已逐步升温，五粮液等品牌静待动销加速，批价维持930 元左右。本周顺鑫农业公告，牛栏山酒厂拟对42°500ml、52°500ml 等4款陈酿进行调价，每箱上涨6 元，2 月1 日执行。由于提价涉及主力产品白牛二，因此涉及面广，我们认为提价的主要目的是鼓励渠道积极回款，力争一季度开门红，同时改善企业盈利水平。公司去年已剥离地产业务，聚焦白酒和猪肉产业，牛栏山重点思路为1、产品升级，通过金标牛“烟火气”活动重点布局餐饮渠道，2、继续稳定陈酿基本盘。
　　食品板块：本周劲仔食品发布2023 业绩预告，预计23 年实现归母净利润2.01-2.13 亿，同比增长61%-71%，实现扣非归母净利润1.78-1.9 亿，同比增长56.8%—67.8%。测算23Q4 实现归母净利润0.68 亿-0.8 亿，同比增长98.8%-135.4%；实现扣非归母净利润0.68 亿-0.8 亿，同比增长125.5%-167%。公司盈利超预期，收入增长强劲，我们上调盈利预测，预计23-25 年净利润分别为2.03 亿、2.71 亿、3.48 亿（23-25 年前次为1.85亿、2.47 亿、3.17 亿），分别同比增长63%、34%、28%。公司是处于品类、渠道双扩张红利，和品牌势能上升期的小而美稀缺成长标的，维持买入评级。
　　风险提示：食品安全问题，经济下行影响白酒及大众品需求。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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