中信建投轻工纺服及教育行业简评报告：AMER招股书拆解 国内成主要驱动

　　24年1月4日，Amer Sports在纽交所提交上市申请。Amer旗下包含始祖鸟、Salomon、Wilson等顶级户外及球类运动品牌，总品牌数达11家，19年被以安踏为核心组成的财团收购，20年开始快速发展，22年营收达到35.5亿美元，2020-22年CAGR达20%。23Q1-3营收同增30%达到30.5亿美元，其中：始祖鸟、Salomon 、Wilson三大品牌收入占比分别为31%、31%、28%， 同比增速分别为65%、35%、10%；EMEA、美洲、大中华占比33%、40%、19%，大中华区是当前核心增长驱动，23Q1-3同增68%至5.9亿美元。
　　23Q1-3 ，Amer经调整EBITDA为4.5亿美元/+61%，经调整EBITDA利润率从20年的12.7%持续提升到23Q1-3的13.8%，公司当前因债务（主要为19年被收购期间产生）带来利息费用较多，23Q1-3净利润为-1.1亿美元（期间财务费用为2.9亿美元），本次上市有利于Amer偿还债务、减少财务费用，并为后续长远发展增加资源支持。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。