基础材料行业动态点评：黄金短调或接近尾声 金属基本面分化

短期黄金调整或接近尾声，金属基本面出现分化近日国内各部委持续发声表态，市场悲观情绪逐渐改善。但1-2 月铜、铝、钢等商品需求处于传统淡季，我们认为情绪面的变化是短期扰动，趋势仍以基本面为主。美国12 月经济数据超预期，短期金价调整或接近尾声，此外据彭博，美国SEC 批准比特币ETF，是否会分流未来黄金投资或需关注。几内亚铝土矿扰动仍在延续。碳酸锂行业出清或已开始，供给过剩格局短期或难改变。国内铁水或将触底回升叠加欧洲钢铁复产，钢铁价格短期调整或将延续。美国波音年度净订单增长70%建议关注国际宇航复苏下钛材投资机会。
国内各部委持续发声表态，市场悲观情绪逐渐改善近日，发改委、财政部、工信部、商务部等多部门接连发声，就当前经济形势和今年稳工业、扩内需、培育外贸新动能等方面的工作思路密集表态，释放出稳增长的积极信号。另外据Wind，央行已批复总额1000 亿元的住房租赁团体购房贷款，是2023 年人民银行专门设立的结构性货币政策工具。
据Wind，花旗中国意外经济指数24 年1 月10 日为-3.1，较12 月15 日-9.9有所改善，预示短期市场情绪仍在修复中。1-2 月铜、铝、钢等商品需求处于传统淡季，我们认为情绪面的变化是短期扰动，趋势仍以基本面为主。
美国12 月经济数据超预期，短期金价调整或接近尾声据Wind，12 月新增非农就业人口21.6 万人，高于彭博预期17.5 万人；失业率3.7%，彭博预期3.8%；时薪环比增长0.4%，与前值持平。此外美国12 月未季调CPI 同比升3.4%，彭博预期升3.2%；12 月核心CPI 同比升3.9%，彭博预期升3.8%，前值升4%；核心CPI 环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.3%。据CME，市场对于美联储降息幅度的乐观态度在23.12.27形成阶段峰值，随后逐步回归理性。我们认为近期美国12 月关键经济数据集中公布，并均超彭博预期，导致金价出现短期调整，随着美国12 月CPI作为最后一个关键数据本周四晚公布，金价调整或接近尾声。
几内亚铝土矿扰动仍在延续，碳酸锂行业出清或已开始据钢联及阿拉丁消息，几内亚地区矿山近期柴油供应逐渐紧张，已有部分矿山停产或发运暂停，部分尚未停产的矿山柴油库存也捉襟见肘。据SMM，河南三门峡地区铝土矿山因执行复垦要求，基本处于停产状态，山西矿山安全工作尚在进行中；我们认为铝土矿的扰动仍在延续。针对碳酸锂，据SMM，近期澳洲高成本项目Finniss 暂停Grants 矿山，FY24 产量指引为8-9 万吨5.5%品位锂精矿。此外，据彭博，短期智利SQM 盐湖生产因当地社区居民抗议而受到影响。我们认为碳酸锂行业出清或已开始，但仍需时间；而短期难以扭转供给过剩格局，价格或将震荡下行。
钢铁价格短期调整或将延续，建议关注国际宇航复苏下钛材投资机会据我的钢铁，上周铁水产量继续下降，日均铁水减少3.11 万吨至218.17 万吨，盈利率也小幅增加2.16%至30.3%。随着前期检修钢厂的陆续复产，预计本周开始铁水产量或将逐渐小幅回升。此外由于市场状况有所改善，欧洲的冶炼业务正在复苏；据我的钢铁，许多因维护或不盈利而停产高炉和转炉的钢厂，包括ArcelorMittal Bremen、ArcelorMittal Ghent 以及Liberty Galati和Liberty Ostrava，都计划在24Q1 内重新启动炼钢设备。另外，美国飞机制造商波音实现了2023 年客机交付目标，并且年度净订单增长70%。我们认为或利于开拓了相关业务的钛材公司，如宝钛股份。
风险提示：政策实施不确定性，海外风险不确定性。政策传导至基本面改善需要时间。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。