电力设备板块崭露头角：特高压及出海市场成增长新引擎

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【在2023年，电网设备板块实现了0.71%的累积上涨，优于沪深300指数的表现。展望未来，特高压项目和电力设备出海市场（特指配用电出海）料将成为行业的增长动力和盈利亮点。】在国际新能源比重上升的背景下，智能电网改造需求增强，为电力设备出海市场带来显著的增长势头。2023年第一季度起，电力设备出海市场进入高景气周期，随后在第二季度，人民币贬值为相关企业的盈利能力带来额外提升。对于未来的预期，2024年，对于需求旺盛且盈利能力强劲的配用电出海和特高压领域的看好情绪持续。 在具体细分市场中，电表的出口表现尤为亮眼。2023年1月至11月期间，电表出口数量达到了6387.36万台，同比增长27%，其中东南亚、非洲、欧洲的增长分别为31%、63%和13%。欧洲、亚洲和非洲地区智能电表的安装规模预计将在2023至2025年间保持5%和30%的复合年增长率（CAGR），特别是在低渗透率的亚非拉地区，智能电表的市场潜力巨大。 另一关键细分市场是变压器。海外市场对变压器的需求持续增长，2023年前11个月的出口总额达到了358.6亿元人民币，同比增长18%。在欧美市场，因电网改造需求强劲，新能源比重的提升，以及欧洲电网升级投资的加大，变压器的海外需求预计将持续呈现高增长态势。 至于特高压项目，十四五规划期间预备了18条特高压项目，风光大基地的建设即将完成，预计将显著提升柔性直流输电技术的渗透率。这一变化预计将实现行业增长的质变，从无到有的突破。此外，特高压电网设备的核心标的企业，在需求的支撑下，盈利能力有望超出预期。 然而，行业发展也面临多方面的风险，包括海外电网建设的不确定性、风光大基地建设的进展可能低于预期、数据假设与实际差异以及市场竞争的加剧等。投资者应综合考虑这些因素，审慎进行投资决策。