牧原股份业绩分析：供给压力下的逆势增长，出栏量同比涨22%

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【行业深耕致力挖掘，生猪养殖板块展望及投资机会】在当前市场环境下，农林牧渔行业特别是生猪养殖板块受到瞩目。12月份的数据显示，上市猪企的肥猪出栏量持续加速，而均重略有下降，仍保持在标准水平。这一现象在低猪价的背景下，暗示了企业可能面临的养殖亏损问题。 随着年底的来临，供给压力依旧存在，市场关注点转向产能去化所驱动的投资机会。根据统计，2023年12月，16家上市猪企合计出栏生猪1576万头，环比增长15%，同比增长22%。这一增长态势是由肥猪出栏量的增加推动的，其中8家重点猪企销量合计达到1111万头，环比增长20%，同比增长24%。在这样的市场情况下，猪肉供应量预估环比增长10%~15%，同比增长15%~20%，导致猪企收入增长有限。 展望未来，特别是2024年上半年，猪价面临的挑战依然严峻。供应压力高企主要因素包括能繁母猪存栏降幅有限，冻肉库存量较高，以及疫病可能导致的额外供应压力。尽管饲料原料价格有望下跌，猪肉消费端尚未显现改善迹象，预计猪价短期内难有起色。 在投资策略上，市场研究显示，猪价反转可能带来三波行情，目前板块投资正处在第一阶段，头均市值处于历史较低水平，上升空间有待释放。在现阶段，建议关注养殖板块，尤其是成本控制良好、财务结构稳健的企业，如牧原股份、神农、巨星、温氏股份等。同时，建议对新五丰、天康生物、新希望、唐人神等企业保持关注。 当然，投资决策需谨慎，要注意市场变化可能带来的产能去化不彻底、猪肉需求下降、企业财务风险加剧等风险因素。在投资生猪养殖板块时，市场参与者应对这些潜在风险保持警觉，并依据个人判断和风险承受能力做出决策。