沪铝价格波动显季节性 特征，1月累计涨幅达3.62%

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【沪铝价格先升后降，环比上涨3.62%；供需变化导致市场走势分化】 在过去的一个月内，沪铝价格经历了波动，12月12日至1月15日期间，沪铝运行区间维持在18305至19805元/吨，整体累计上涨了3.62%，走势呈现出先上涨后下跌的模式。从供给端来看，预计春节前国内产量将保持在高位，同时进口量有所回升，总体供应稳步增长；氧化铝供需紧张情况仍将持续，价格表现相对更为强劲。需求方面，1月份消费逐步步入季节性淡季，市场整体需求呈现小幅回落趋势，以刚性采购为主，成交清淡。 铝价的主要影响因素包括：几内亚的爆炸事件引发了市场对铝土矿供应的担忧；晋豫地区由于采暖季的环保限产，氧化铝产能受限，进而带动了电解铝价格的上涨；而终端需求即将进入季节性淡季，导致铝价在冲高后有所回落。 供应方面，云南地区目前并无二次减产的风险，而内蒙古新增产能有所补充，保证了全国电解铝产量的稳定。尽管采暖季限产使得晋豫氧化铝产量减少，但总体供给仍保持稳定。同时，利润水平方面，氧化铝价格的上涨带动了电解铝价格，冶炼利润维持在高位。 在需求端，建筑结构型材的开工率持续偏低，汽车产量虽然在12月保持高位，但预计1月将进入淡季。光伏装机虽有增速放缓迹象，但耗铝量保持稳定。出口方面，出口利润的回升预示着四季度铝材出口量可能有所修复。 整体来看，市场供需两端均呈现季节性特征，1-2月份可能出现小幅过剩的情况，而3月份则可能转向供不应求的局面。短期内，沪铝价格预计将在18000至19500元/吨之间震荡偏弱。中期走势则受供应环比下降、同比增加及需求偏弱等因素影响，在17500至20000元/吨的区间内震荡。值得关注的风险因素包括宏观政策及市场情绪变化，以及全产业链库存的变动情况。