化工行业磨底迎复苏，2024年出口增速预达2%——投资焦点聚焦能源央企与国产替代

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【在展望2024年的化工行业趋势中，分析指出周期性低迷将磨底，同时强调价值重估、国产替代及景气度改善的重要性。行业评级维持“强于大市”，并提出三大投资主线。】在国际经济波动的大背景下，化工行业在2023年经历了全球经济增速放缓的压力，尽管国内部分子行业营业收入有所下降，但整体跌幅有所收窄，显示出行业的韧性。具体来看，2023年化工产品价格整体呈下降趋势，但产能趋向于集中于行业领先企业，显示优势集团的市场地位日益巩固。 从需求角度，2024年预计将迎来全面缓慢的复苏态势。汽车、家电等行业增速提升，加上稳经济政策的持续影响，预期会推动相关化学品需求的变化。外贸出口方面，尽管2023年出现波动，但《中国经济金融展望报告（2024年年报）》预测，2024年出口增速有望达到2%，比上年提升约6.2个百分点。 在供给端，固定资产投资的增长和在建工程数据表明产业正逐步向龙头企业倾斜。成本端分析显示，国际油价虽在2023年有所回落，但整体仍维持在中高位水平，预计2024年将保持在70-100美元/桶的价格区间，同时国内天然气和煤炭市场改革及供应预计带来价格波动的减弱。 在投资策略上，考虑到行业整体估值处于较低水平，且下游需求逐渐复苏，行业被给予“强于大市”的评级。建议投资者关注以下三个方面：一是在中高油价背景下的特大型能源央企，如中国石化等，由于其资源、技术优势及效率提升，有望从行业景气中受益；二是半导体、显示面板等行业的复苏，尤其是上游材料国产替代过程中的企业，如安集科技、雅克科技等；三是关注那些供需结构改善预期的子行业，例如氟化工和涤纶长丝行业。 尽管行业展望给予乐观预期，但仍需警惕油价下降、产能过剩、全球经济波动对需求的影响，以及项目进展不及预期和环保政策变动可能带来的风险。 本文的分析和观点来源于第三方专业机构的深入研究，并非投资指南。投资者在参考此类信息时应独立判断、自行承担风险。