燕啤重啤领衔啤酒行业复苏，2024年成本下降及高端化趋势预期

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【食品饮料板块分析：啤酒行业估值达底部，展望2024年成本下降和高端化趋势或成投资亮点】在对食品饮料行业的持续关注中，特别值得一提的是啤酒板块的投资前景。目前，啤酒板块的市盈率(PE)为24倍，相较于过去五年处于0.7%的极低分位数，显示出潜在的估值吸引力。 分析啤酒板块在2023年的表现不佳，主要归因于内部公司销量增速的减缓，以及消费复苏的弱势。然而，在评估市场情绪后，观察者认为悲观情绪已经有所释放，而某些基本面因素并未得到市场的充分重视。 首先，成本面的显著改善预计将推动整个行业的盈利水平上升。原材料价格如大麦和包装材料成本的下降，预示着2024年啤酒行业成本的可预见下跌。 其次，啤酒行业高端化的趋势并未改变，尽管实现路径可能进行调整。中国啤酒的整体吨价相对于成熟市场仍然较低，由此带来的提价空间巨大。市场对啤酒高端化的担忧主要源于增长路径的变化，如超高端产品增速的短期放缓，及中端产品的升级，但这些仅是路径调整而非趋势逆转。 第三点是行业的高集中度，这有利于减少恶性竞争并促进共同发展。行业领头羊如燕啤通过提升管理水平以降低成本，而其他参与者如重啤则通过完善产品线和扩大销售网络等措施来增加效率，均展示了行业持续发展的潜力。 在分析过往一周的市场动态时，食品饮料指数录得-0.56%的跌幅，在全部31个行业中排名第13，相对沪深300指数上涨了0.79个百分点。在子板块中，零食、烘焙食品、啤酒相对表现突出。 在投资策略方面，专家建议重点关注啤酒板块，认为随着估值的触底，该板块可能迎来布局的良机。不过，投资者也应警惕食品质量、安全风险以及市场竞争加剧和原材料价格波动等潜在风险。 在进行投资决策时，投资者应独立评估市场情况并自担风险，分析报告旨在洞悉行业动态，而不构成具体的投资建议。