酒类板块迎春节大考：茅台领涨反弹2.15%，国泰君安预见白酒行业布局良机

尽管近期<强>贵州茅台(600519)的市值一度跌破2万亿，甚至其股价在1月17日跌至低位，第一的A股市值地位被中国移动替代，但次日股价反弹，收盘涨幅达到2.15%。此外，整个酒类板块近期表现不佳，不仅贵州茅台(600519)，其他白酒股如山西汾酒(600809)、酒鬼酒(000799)、舍得酒业(600702)等也出现超过3%的跌幅。香港股市的酒类板块同样遭遇重挫，啤酒股在过去三个月平均下跌19.5%，市场的不安主要因销量增长停滞，市场竞争加剧的担忧，以及疲弱的投资情绪。

尽管短期波动，<强>分析人士普遍认为白酒板块的中长期投资价值未减。受益于春节前的备货期，白酒经销商的备货量可达全年进货量半数左右，这也是一年中的关键销售旺季。根据市场调查，酒类市场整体生产经营保持正常。尽管去年上半年各大白酒企业面临去库存压力，但通过调价、减负渠道等措施，各企业已在适应当前销售格局，进行合理的货物管理。

特别是<强>茅台表现出较强的动销能力，不仅避免了价格倒挂，还在逆市提升了出厂价。线上平台i茅台也为茅台集团贡献了巨大的交易额。市场研究显示，尽管白酒二级市场在经历了2020年的大幅上涨后已横盘调整三年时间，但多数企业的营收净利润同比仍保持增长，<强>白酒赛道长期优势依旧。

其中<强>国泰君安和国海证券(000750)等机构对白酒行业的长期发展保持乐观。国泰君安(601211)认为目前市场情绪的波动远大于产业变化本身，且白酒行业目前展现出的低估值、低持仓特征可能带来布局机会。国海证券则指出，白酒板块的连续下跌更多是市场对宏观需求的过度担忧，在接近春节的旺季动销之前，更应关注终端消费环境和消费氛围的变化。