华为小米角逐新能源车，2024年汽车电子板块迎增长契机

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【业界展望：2024年汽车电子产业链成果显现，华为与小米竞逐新能源车市场，智能零部件需求上涨】随着2023年新能源汽车市场的增长以及整车价格竞争的上游传导，业内重点关注2024年智能驾驶技术和800V高压平台的应用，以及小米和华为的市场参与对智能化零部件需求的提振。通过对国内25家主要汽车电子企业的追踪分析发现，2023年前三季度，汽车电子板块毛利率与净利率均有所下滑，与整车和传统汽车零部件板块的盈利能力改善相比，股价遭受16%的下跌。25家样本企业中，有12家归属净利润出现年比下降，原因包括整车价格下降、市场竞争加剧以及研发和新厂房建设的投资增加。 2024年行业展望积极，多款搭载NOA/800V平台的车型预计将快速增长销量，对应的如激光雷达、碳化硅、高清摄像头、HUD等子赛道渗透率有望迅速提高。在终端市场，由于新能源汽车出口竞争力增强，加上国内销量的超预期表现，2023年12月份新能源车销量接近120万辆。华为和小米的介入被视为市场新的竞争力量，华为的问界车型12月销量已达2.4万辆。预测2024年这两家公司的单月销量将分别突破1.2万和6万辆，全年销量有望达到7万和60万辆。城市NOA技术的元年来临，多家企业相继发布NOA计划，预计2024年相关零部件的配置渗透率将快速提升。 在业绩方面，2023年前三季度，汽车电子板块收入同比增速下滑至17.1%，归属净利润增速为6.6%，均低于2022年同期水平。低迷的盈利能力主要受到部分公司上游降价压力、行业竞争加剧以及新业务研发及新厂投入增加的影响。估值方面，汽车电子板块当前的一年前向平均估值为26X，处于过去三年的最低点。市场正关注宏观因素、智能驾驶发展以及产业链业绩是否能够为板块估值带来回升。 然而，企业竞争加剧和智能化配置需求不达预期仍然存在作为潜在风险。业内寄望于2024年，随着新技术的应用和新业务的发展，汽车电子产业链将迎来更为广阔的发展机遇。