煤炭产进口剧增 火电需求提振行业-2023年煤炭供需分析

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【2023年煤炭产量增长放缓至1.9%，进口增长显著至53%，电力行业尤其火电成为煤炭需求增长的核心动力】 在经过一年的市场运行后，2023年的煤炭行业供需数据逐渐清晰。最新国家统计局发布的数据显示，去年12月份我国规模以上的工业原煤产量达到4.1亿吨，同比增长率为1.9%，较11月份的增速有所放缓。相较之下，煤炭的进口量同期显著增长，达到了4730万吨，同比大增53%，进口的增速相较于11月份有了不小的加快。这种供需两端的变化反映出国内生产能力的轻微增长与对外采购的大幅补充之间的平衡。 在需求侧，电力行业需求旺盛，特别是火电表现出强劲的增长需求。数据表明，2023年全年全国累计发电量达到89091亿千瓦时，同比增长5.16%，其中火电发电量占总量的70%左右，同比增长6.09%。相比之下，水电发电量同比下降5.58%，而风电和太阳能(000591)发电量则分别增长了12.26%和17.17%。尽管可再生能源有所增长，但火电作为电力的主力军，其增长速度超过了整体发电增速，显示出火电在煤炭需求端的核心地位。 钢铁行业和化工行业也显示出对煤炭的稳定需求。我国2023年生铁产量微幅增长至8.71亿吨，同比增长0.7%，焦炭产量同比增长3.58%。建材和化工领域的动态也值得关注，尿素和甲醇生产保持强劲，成为市场煤价格的支撑点。 投资建议方面，展望未来，火电和煤化工的稳定增长预示着煤炭需求将会持续上升。不过，由于开采煤矿的手续复杂性、长周期性和成本上涨，新建矿井的意愿并不强烈，同时产能已接近高负荷运行，供给端的约束能力仍旧存在。在此背景下，预计2024年煤炭行业的供需关系将会更加紧张，可能会出现供应短缺的情况。 根据市场趋势分析，预计2024年动力煤价格将在900-1000元/吨的区间内波动，而焦煤价格则有上涨的趋势。 对于投资者来说，建议关注煤炭行业的长期价值，考虑到上市煤炭公司的高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际等特点，应淡化短期价格波动对投资决策的影响。 当然，投资者在做出决策时也应留意潜在风险，包括经济增速不及预期、政策调控力度超预期、可再生能源的持续替代以及煤炭进口政策的变动等因素。 综上所述，尽管煤炭行业面临一定挑战，但其在国家能源结构中的重要地位暂时不会改变，且在一定时期内还将继续增长。因此，投资者在考虑投资煤炭行业时，应注重公司的基本面和行业的长期发展趋势。