环保及公用事业行业周报：2023年电力需求增长6.7% 持续看好红利低波投资机会

　　行业走势：
　　上周上证综指下跌1.72%，创业板指数下跌2.6%，公用事业与环保指数下跌6.36%。环保板块中，大气治理板块下跌2.52%，固废板块下跌5.85%，环境监测板块下跌7.11%，节能与能源清洁利用板块下跌4.87%，燃气板块下跌3.61%；水务板块下跌6.06%。
　　本周要点：
　　持续看好红利低波投资机会：上证指数持续震荡下行，截至2024 年1 月19 日上证指数2832 点，周环比下跌1.72%，突破过去一年新低。
　　短期来看，市场波动之下，环保与公用事业板块作为具备业绩高稳健性的运营属性板块，防御价值凸显。长期来看，随着国内经济从高速发展期逐步过渡到成熟阶段，高分红也将成为企业回报股东的重要方式，长期高股息投资策略有望进一步地被市场认可。即使近期高股息标的已实现一定涨幅，但对比2.6%左右的十年期国债收益率，部分高分红公司股息率仍然具备吸引力。我们持续推荐精选低波红利优质个股：1）【蓝天燃气】公司为河南长输管网+下游城燃一体化公司，保障业绩稳健增长，2022 年公司分红比例高达83.55%，2023 年11月公司发布三年分红规划，明确2023-2025 年现金分红比例不低于净利润的70%，高分红持续性得以明确，按2022 年分红总额计算当前股息率6.2%（按2024 年1 月19 日收盘价计算）。2）【新奥股份】公司发布三年分红规划，叠加出售新能矿业投资收益的特别派息，锁定三年每股分红，2023-2024 年DPS 分别为0.91、1.03、1.14 元/股，股息率分别为5.2%、5.8%、6.5%（按2024 年1 月19 日收盘价计算），长期来看，公司将在2025-2026 年开始执行710 万吨低价长协，有望实现业绩高增。3）【凌霄泵业】公司为全球塑料卫浴泵龙头，产品主要应用于泳池、按摩浴缸等场景，主要出口欧美市场，短期美国降息及地产链复苏预期下公司业绩有望修复，同时公司历年持续高分红传统，2022 年现金分红3.58 亿元，分红比例达到84.8%，按2022 年分红总额计算当前股息率5.8%（按2024 年1 月19 日收盘价计算）。
　　2023 年电力需求增长6.7%，火电发电量增长6.1%：1 月18 日，国家能源局发布2023 年全社会用电量数据，2023 年全社会用电量为9.22 万亿千瓦时，同比增长6.7%，其中规模以上工业发电量为8.91万亿千瓦时。分产业看，第一、第二、第三产业的用电量分别同比增长11.5%、6.5%、12.2%；城乡居民生活用电量同比增长0.9%。根据国家统计局数据，2023 年规上工业发电量为8.9 万亿千瓦时，同比增长5.2%。近年来，在加快可再生能源发展的同时，火电作为保供和调峰电源，依然受到重视。2023 年，火力发电量6.2 万亿千瓦时，同比增长6.1%；水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源发电量2.7 万亿千瓦时，同比增长3.1%。近期，根据中央气象台消息，1 月20 日起寒潮来袭，多地开启极速降温，南方将现今冬来最强雨雪天气，北方的内蒙古、黑龙江一带将面临-35℃甚至-40℃的极寒考验，预计将迎来电力与天然气需求高峰。建议关注云南省水电龙头【华能水电】、兼具期业绩确定性与长期成长性的核电龙头之一【中国广核】。
　　市场信息跟踪：
　　1） 碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量11.3 万吨，总成交额810.07 万元。本周挂牌协议交易成交量11.3 万吨，成交额810.07 万元；本周无大宗协议交易；最高成交均价75 元/吨，最低成交均价70 元/吨，收盘价较上周五下跌1.39%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.43 亿吨，累计成交额250.28 亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为108.01 元/吨，福建市场成交均价最低，为30.65 元/吨。
　　2） 天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，1 月19 日中国LNG到岸价格为10.13USD/mmbtu，环比上周下跌6.81%。上海交易中心的中国LNG 出厂价格为5410 元/吨，环比上周下跌10.30%。根据Wind 数据，截至1 月10 日全国LNG 市场价5596.4 元/吨，环比上月下跌5.39%。
　　3） 锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind 数据，近期锂价持续下行，截至1 月19 日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为9.66 万元/吨，环比上周上涨0.42%；前驱体：硫酸钴价格为3.15 万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸镍价格为2.63 万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸锰价格为0.51 万元/吨，环比上周不变。
　　投资组合：
　　【蓝天燃气】+【新奥股份】+【中国广核】+【凌霄泵业】+【华能水电】+【沃顿科技】
　　风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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