电力设备行业周报：变压器出口金额同比提升 关注光储需求和去库边际变化

　　报告摘要
　　1.新能源汽车
　　多个新能源汽车品牌下调车型售价
　　我们认为，2024 年以来，多家主流新能源汽车品牌进行降价优惠等促销活动，积极激发消费者的购买意愿，有望助推新能源汽车需求向上。据乘联会预测，2024 年1 月新能源乘用车零售预计80.0 万辆左右，有望超2023 年1 月与2 月之和（约77 万辆）。随着相关政策持续支持以及优质供给的增加推动电动车性价比不断提升，国内电动化率持续深化，未来渗透率仍具备可观空间，有望带动全产业链需求增长。
　　政策推动新能源汽车产业向好发展
　　我们认为，新能源汽车相关政策的支持将巩固和扩大我国新能源汽车产业的发展优势，带动我国新能源汽车需求不断提升。此外，以快充、固态电池、以及车辆智能化等为代表的先进技术的探索和应用持续推进，进一步增强我国新能源汽车的产品竞争力、推动我国新能源汽车的渗透率持续提升的同时，也有望为相关产业链带来机遇。
　　2.新能源
　　捷佳伟创刷新HJT 组件功率纪录
　　HJT 技术具备工艺流程短、双面率高、温度系数低等优势，此前多家企业纷纷公布HJT 扩产项目，截至2024 年1 月14 日，据草根光伏统计，现有投产的HJT 电池产能有54.2GW，HJT 组件产能有65.5GW。同时，头部企业在双面微晶、多主栅等技术上发力以推动HJT 降本。我们认为，HJT 技术仍具备较大降本空间，具备产能、资金和技术优势的企业有望持续巩固竞争优势。
　　浙江省“十四五”海风规划获批，省管+国管合计16.5GW，要求2025 年前并网4GW
　　浙江省“十四五”海风规划获批，为省内及全国海风市场贡献新的增量。浙江省“十四五”以来持续发展海上风电，根据中国风电产业地图， 2021 、2022 年分别新增海上装机1.48GW、0.58GW，截止2022 年底，浙江省海上风电累计装机2.47 GW；本次规划包含省管8.5GW、国管8GW，要求2025 年前省管、国管分别并网2GW，进一步支撑后续海风新增装机量；此外，深远海发展角度，对比2021 年提出的“风光倍增计划”，近日获批的“十四五”海风规划提及国管海域2025年前并网2GW 的具体要求。此前，河北省“十四五”海上风电规划获批，同样提及要求2025 年前国管并网1GW。我们认为， 国内海上风电正持续规模化开发、深远海开发，持续看好海上风电景气度，看好有望充分受益装机量增及深远海化发展的管桩塔筒、海缆、大兆瓦风机零部件、新技术变革和国产替代相关滑动轴承、大兆瓦主机等相关机会。
　　CNESA 统计23 年中国新增投运新型储能装机21.5GW/46.6GWh
　　在上游储能电芯成本下降以及相关支持政策频繁出台的驱动下，国内新型储能装机快速增长。我们认为，储能的需求增长将促进国内相关政策及市场环境不断完善，储能商业模式将更加成熟，助力其经济性提升。
　　3. 电力设备&工控
　　看好变压器出海机遇
　　全球新能源装机快速增长下，叠加电网改造升级、基础设施配套及跨国电网互联等需求提升，预计变压器市场保持高景气，而由于受到前期变压器扩产放缓等限制，多个市场产品呈现供需紧平衡态势。例如，2022 年12 月美国能源局的文件表示，美国配电变压器的交付时间从2022 年之前的3-6 个月已经延迟到1-2 年，大型变压器的交付时间已经超过2 年。我们认为，海外变压器市场具备一定的准入门槛，竞争格局相对较好， 看好已具备成熟海外供应能力特别是积极释放产能的国内变压器出海企业。
　　宝马与人形机器人初创公司Figure 合作
　　我们认为，人形机器人有望率先在制造业场景落地，国内外厂商积极布局，产业化趋势加强，人形机器人产品有望迎来量产落地时点，具备技术优势且率先取得突破的核心部件厂商将深度受益。
　　4.风险提示
　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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