新能源汽车行业周报:整车智能化+国际化 零部件多家业绩超预期

2024-01-22 11:35:04 和讯  国金证券陈传红/江莹/苏晨
1)1 月19 日,氢氧化锂报价8.30 万元/吨,较上周下降1.19%;碳酸锂报价9.83 万元/吨,较上周下降0.71%。
2)终端:1 月1-14 日,乘用车批售71.5 万,同/环比+16%/-4%。电车批售21.6 万,同/环比+26%/-32%,渗透率30.2%。
终端:长安汽车全球伙伴大会召开,产品周期向上,智能化+出海有望持续提升。(1)销量:会上公布公司2024/2025/2030 年销量目标280/350-400/500 万辆,自主板块销量220/280-300/400 万辆,新能源销量75/120/300-350 万辆,海外销量48/70/120 万辆(2023 年出海35.8 万辆)。(2)新车型:计划到2028 年推出30 余款新能源车型,包括跨界皮卡CD701、阿维塔E16、长安启源C798 等。(3)出海:攻坚中东、欧洲、东南亚等市场,跟踪美国、日韩市场。(4)长安与华为合资新公司暂定名为New cool,主要从事汽车智能系统及部件解决方案相关业务。
比亚迪梦想日召开,智能化、高端化转型升级。仰望将在Q1 推送近距代客泊车、高速NOA、易四方泊车等,Q3 推送城市NOA。腾势N7 将在Q1 推送城市NOA 与高速NOA。目前看智能化技术已接近行业第一梯队,同时,国际化、高端化带来可观利润可应对24 年行业竞争。预计23-25 年销量302/370/450 万辆,其中出口24/45/75 万辆,建议持续关注公司边际变化。
龙头公司:松原、均胜、新泉业绩超预期,拓普业绩符合预期。(1)松原股份业绩超预期主要系安全带新项目量产,规模效应进一步提升,23 年归母净利润1.9-2.1 亿,同比增长61%-78%。(2)均胜电子超预期主要系安全业务北美地区盈利能力改善,23 年归母净利润10.9 亿元,同比+176%。(3)新泉股份业绩超预期,主要系新项目量产及降本增效显著。23 年归母净利润8.0-8.2 亿元,同比增长70%-74%。
新技术:(1)钠电池:南都电源表示具备钠离子电池量产能力,钠电池24-25 年有望迎商业化拐点。具备技术优势的产业链龙头企业有望长期受益,关注宁德时代、传艺科技等公司进展。(2)固态电池:星源材质已经为FREYR BatteryNorway AS 等客户供应半固态电池隔膜。
机器人:工信部征求对《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南》,推动人工智能产业高质量发展的标准体系加快形成。《意见》指出到2026 年共性关键技术和应用开发类计划项目形成标准成果的比例达到60%以上,新制定国家标准和行业标准50 项以上,行业规范标准的完善将助力人形机器人等顺利落地。
投资建议:持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向。(1)全球看,拥有强成本优势的龙头是宁德时代等;拥有行业创新引领能力的是特斯拉、华为和宁德时代。从空间和兑现度看,优先关注机器人、复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升,核心标的是跟特斯拉研发协同的供应商:三花智控和拓普集团等,除了核心赛道,边际上关注以塑代钢和冷锻工艺的估值重塑机会。另外,作为全球电车创新龙头,随着新车型和新产能落地,我们预计1H24,特斯拉产业链有望迎来贝塔性爆发行情。复合集流体关注设备+制造环节布局较好的标的,我们认为1H24 行业或迎来全面爆发。(2)国产替代:这轮被错杀的方向。“降本和年降是国产替代的催化剂而不是风险”。从国产替代空间看,关注安全件(主动和被动))、座椅、执行器件等方向关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性:高端炭黑、隔膜设备。
宁德时代神行电池长寿命L 系列首发落地哪吒L,拓普集团、均胜电子、松原股份和新泉股份发布业绩预告,长安汽车召开全球伙伴大会,工信部征求对《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南》。
电动车补贴政策不及预期;汽车与电动车销量不及预期。
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(责任编辑:王丹 )

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