纺织服装行业周观点：限上鞋服针纺零售缓慢恢复 海外需求持续向好

　　1、2023 年12 月整体社零继续回升，可选消费中珠宝、服装、化妆品均有所恢复，海外需求稳中向好，纺服出口降幅收窄。2023 年12 月纺织业固定资产投资额延续下滑但降幅收窄，布、纱产量延续下滑。目前棉、纱及化纤原材料价格环比回落。
　　1） 内需：增速持续回升
　　23 年1-12 月社会消费品零售总额47.15 万亿，同比增加7.2%，其中鞋服针纺零售额累计值达1.41 万亿，同比增加12.9%；化妆品同比增加5.1%；金银珠宝同比增加13.3%。
　　23 年12 月社会消费品零售总额4.36 万亿，同比增加7.4%，其中鞋服针纺同比增加26.0%；化妆品同比增加9.7%；金银珠宝同比增加29.4%。
　　2） 外需：出口降幅进一步收窄，同比几近持平23 年12 月纺织品及服装出口同比减少0.1%至252.72 亿美元，其中纺织品纱线出口同比增加1.8%至112.06 亿美元；服装及衣着附件出口同比减少1.6%至140.66 亿美元。
　　3） 供给端：纺织及服装行业扩产降幅有所收窄23 年12 月份纺织业固定资产投资完成额累计同比增速为-0.4%，23 年11 月份服装业固定资产投资完成额累计同比增速为-3.4%。23 年12 月份布产量同比减少3.5%至28.0 亿米，2023 年11 月份纱线产量同比减少0.9%至197.5 万吨。
　　4）成本端：金价环比增长，棉、纱及原材料价格环比有所回落
金价：23 年12 月份国内黄金均价为475.48 元/克，环比增加1.02%；国外金价23 年12 月均价2034.88 美元/盎司，环比增加2.56%。
　　棉价：23 年12 月国棉328 均价为16278.24 元/吨，同比增加8.74%，环比减少3.25%。12 月份纱线均价21777.14 元/吨，同比减少1.79%，环比减少3.37%。
　　根据美国农业部（USDA）1 月供需报告，预计23/24 年度全球棉花产量2464 万吨；消费量2448 万吨，期末库存1837 万吨，库存消费比为75.04%。
　　预计中国棉花产量599 万吨，消费量795 万吨，期末库存867 吨，库存消费比为109.1%。
　　23 年12 月份粘胶短纤均价环比减少2.73%至12840.0 元/吨，粘胶长丝均价环比减少0.64%至42900.0 元/吨，涤纶短纤均价环比减少2.58%至7180.0 元/吨，涤纶长丝均价环比增加2.01%至7499.0 元/吨。
　　4） 利润端：收入及利润降幅收窄
　　23 年1-11 月纺织业累计实现收入20503.8 亿元，同比减少2.1%，实现利润总额654.7 亿元，同比减少1.8%，利润率3.19%。服装行业累计实现收入10866.4亿元，同比减少6%，实现利润总额527.9 亿元，同比减少4.8%，利润率4.86%。
　　2、投资建议：服装内需增速持续恢复，海外需求稳中向好，2024 年或将开启新一轮产品创新周期。重点推荐运动鞋服代工龙头华利集团、申洲国际；以耐克阿迪为主要合作品牌的运动零售龙头滔搏；技术驱动效率提升以及海外扩产加速的辅料龙头伟星股份；上游色纺纱龙头百隆东方、锦纶新材料龙头台华新材。
　　风险提示：终端需求恢复不及预期，品牌端扩店不达预期，制造端获取订单情况低于预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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