中国带状疱疹疫苗市场进入大幅增长阶段，相关疫苗公司将受益

华泰证券(601688)指出，受益于老龄化、低渗透率和国产营销，中国的带状疱疹疫苗市场将进入大幅增长阶段。预计到2023年，市场规模约为30亿，而到2024年至2026年，市场规模将增长至80亿、150亿和200亿，2030年有望冲刺500亿。目前，减毒活疫苗已经国产化，而重组蛋白疫苗也有望在2026年国产化，相关疫苗公司将受益。带状疱疹病毒普遍高危，已上市的疫苗展现了较好的保护效力。带状疱疹是水痘带状疱疹病毒感染人体后潜伏于神经元中，随着年龄增长和免疫力下降，会引发皮疹水泡和慢性疼痛。中国人群感染率较高，40岁以上健康人群VZVIgG抗体阳性率为95%，50岁以上人群发病率超过五分之一，且随着年龄增长，发病率愈高、病程愈严重。海外目前上市的两个疫苗分别是Merck的减毒活疫苗Zostavax和GSK的重组蛋白疫苗Shingrix。前者的保护效力低（18%~70%），保护时间短，但不良反应较小；而后者的保护效力高（91%~97%），保护时间长（约十年89%）。中国带状疱疹疫苗市场潜力可达500亿元。根据统计局数据，估算50~65岁城镇人口约1.5亿人，65岁以上城镇人口约1.2亿人，50岁以上农村人口约2.9亿人。结合美国的接种率（5%~7%）、中国的流感疫苗（约4%）、肺炎疫苗（约3%）和HPV疫苗接种率（6%），预计城镇年接种率有望超过5%，农村年接种率有望达到1%。2023年是国产疫苗元年，2024年是全面营销元年，市场有望明显提速。产业链相关的公司包括GSK、百克生物、绿竹生物、怡道生物、迈科康、瑞科生物、华诺泰、国药集团、嘉晨西海和康希诺等。总的来说，中国的带状疱疹疫苗市场前景广阔，预计市场规模将大幅增长。相关疫苗公司将受益于市场增长，并有望国产化减毒活疫苗和重组蛋白疫苗。