2024JPM大会总结三：疫苗企业：聚焦升级迭代产品、MRNA技术及新疾病领域

　　核心观点：在2024年第42届摩根大通医疗保健会议（JPM）上，多家海外疫苗企业披露了自身在疫苗产品销售及开发的进展。各企业均开发了对部分现有疫苗的升级迭代产品，并继续保持对mRNA技术的关注和布局。此外，海外疫苗企业也积极布局新的预防及治疗领域。与海外疫苗企业相比，国内企业对创新技术路线的布局较少，覆盖的疾病领域仍有广阔的拓展空间。我们建议关注拥有近期处于上市放量阶段或即将上市的重磅产品，且自主研发能力强劲，拥有创新疫苗研发管线布局的企业：智飞生物、康泰生物、沃森生物、万泰生物、康希诺、康华生物、欧林生物。
　　疫苗企业总结：聚焦升级迭代产品、mRNA技术及新疾病领域。在研发管线方面，各企业均开发了针对部分现有疫苗的升级迭代产品，以提高现有产品所覆盖的病毒/细菌型别。另一方面，无论是国际疫苗巨头还是受益于mRNA技术的Moderna和BioNTech，都继续对mRNA技术保持关注，布局了一系列mRNA疫苗管线。此外，各家疫苗企业也积极布局新的预防及治疗领域，包括既往未涉及的传染性疾病疫苗，以及肿瘤等治疗性疫苗。
　　各疫苗企业JPM大会进展梳理：1）赛诺菲：PCV21和RSV疫苗处于临床II期，联合开发大肠杆菌疫苗；2）辉瑞：采取成本削减举措，RSV疫苗获批上市；3）默沙东：PCV21临床III期数据良好，肿瘤mRNA疫苗处于III期；4）GSK：RSV疫苗助力业绩强劲增长，疫苗研发管线丰富；5）Moderna：病毒疫苗、癌症疫苗和罕见病疗法支持未来发展；6）BioNTech：
　　未来增长来自肿瘤免疫产品和呼吸道疾病联苗。7）其他企业：①阿斯利康：RSV长效单抗获批上市，收购疫苗开发商Icosavax；②Novavax：基于两大疫苗开发技术，疟疾疫苗多国获批。
　　国内映射：关注创新技术及研发管线拓展。与海外疫苗企业研发管线相比，国内研发管线集中于灭活疫苗，核酸疫苗、病毒载体疫苗等创新路线较少。国内疫苗企业研发费用率接近海外企业，但费用规模仍有较大差距。在覆盖疾病领域上，与海外企业相比，国内企业仍有许多未覆盖的疾病领域，未来仍有广阔的拓展空间。未来研发实力较强，拥有创新疫苗技术及较多疫苗研发管线的企业有望获得更广阔的市场空间，为未来成长奠定坚实基础。
　　投资建议：我们建议关注拥有近期处于上市放量阶段或即将上市的重磅产品，且自主研发能力强劲，拥有创新疫苗研发管线布局的企业：智飞生物、康泰生物、沃森生物、万泰生物、康希诺、康华生物、欧林生物。
　　风险提示：产品安全性及经营合规风险；产品研发及上市进度低于预期；行业政策变动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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