重磅！证监会出手了！空头会被打爆吗？——道达对话牛博士

本周A股属于跌宕起伏的一周，先是周一市场重挫，接着大盘连续四根阳线反弹。如果单以上证指数作为参考，确实呈现出市场气温回升的暖意。但如果反观另外两大主流指数——深证成指和创业板指数，显然又不要见底的形态，呈现出极其撕裂的盘面。

那么，该如何理解当前市场呈现出的这种状况？指数间的大小分化该如何应对？撕裂的盘面之下又释放出了怎样的信号？领先大盘出现见底迹象的方向在哪里？今天，牛博士和达哥就大家关心的问题展开讨论。

牛博士：你好，达哥！又是一周我们聊市场的时间。按理说大盘连续四根阳线反弹咱们股民应该高兴才对，但从市场呈现出的情况来看，也就周三、周四相对好一些，属于普反行情，但周五行情极其分化，特别是科创50指数、创业板指数都下跌超2%，让人怀疑构筑中期底部的成色。达哥如何看待？

道达：眼下的市场确实如牛博士所言，一面是以沪深300指数为代表的权重在持续走强，另一面是以科创板和创业板为代表的小票仍然延续着之前的弱势震荡。

不少投资者抱怨，空涨了大盘，但自己却没怎么赚钱。看到有观点用“保大还是保小”来作比喻，有一些道理，关键是要先以救活行情为主，赚不赚钱反而在其次，投资者有些急于求成了。

从我的角度来说，目前上证指数的走势结构确实呈现出一定的见底迹象，不仅仅是因为上证指数周五的强势调整，更重要的在于以上证50指数和沪深300指数为代表的权重方向，周五盘中的调整已经构成了对于此前压力位的回踩，如果这个位置能够稳住，震荡之后是能继续稳步上推的。

另外，从沪深300ETF来说，周五上午的调整缩量，下午分时图的拉升，带有明显的指引方向的迹象，这说明之前买入的资金目前都没有出货的空间。对于后市的行情来说，当中的一些处于相对低位的个股，仍然有补涨的机会。

创业板指数和深证成指明显要弱很多，可以从医药股的“黑天鹅”事件来解读。但从本周后四个交易日的反弹来看，这两个指数的弱，不仅仅表现在周五这一天，以宁德时代(300750)为代表的创业板权重股，也明显没有看到见底的迹象。

在这种极端撕裂的状况之下，要说大家对市场见底没有产生怀疑，那是不可能的。从达哥的角度来说，综合各方面的因素，我的结论是目前大盘中期见底的概率应该在五六成左右。有朋友显然会觉得这个概率仍然很低，但这已经是自去年11月下跌以来最高的概率了。

我的建议是用见底的概率来作为仓位的参考，维持在五成左右即可。具体的交易策略，以自己操作的主要方向为主，就比如当下市场呈现出明显的国资蓝筹主导的风格，就要以上证指数和沪深300指数等作为参考，而不要去考虑其他的因素。

这是达哥过去多年操作期货和股市得出的经验总结，特别是期货当中不同月份合约之间的走势结构可能完全不同，那依据是什么呢？显然就是以自己操作的合约为主，股市当中也是如此，在仓位可控的情况下，寻找国资蓝筹调整的机会。

牛博士：感谢达哥的分享。刚才达哥主要分享了机会主要集中在国资蓝筹股上，除了补涨的个股以外，不知道其他方向是否还存在机会呢？

道达：之前咱们在国资蓝筹中关注的方向主要是以证券为代表的大金融。证券板块本周的表现只能说是尚可，保险则要明显强于证券。结合近期盘面的主要炒作集中在证券简称中带有“中”“华”二字为主流的方向上，可以在大金融中寻找有类似字眼且近期涨幅不大的个股。

地产板块在周五顺利突破了短期压力位。消息面上，国家金融监督管理总局副局长肖远企在国新办新闻发布会上表示，近期将召开相关工作部署会，要求银行尽快行动起来，在城市人民政府牵头协调下，与住建部门一起因城施策用好政策根据下，更加精准支持房地产项目合理融资需求。

达哥对地产板块的思考，其实并不是在消息层面上，更重要的是放在国资国企的大背景之下来思考，有一种比较明显的炒作地域的味道。之前的“华字辈”更多的是以深圳本地股为主，而周五上海和海南两个带有鲜明地域色彩的个股，明显强于其他个股。

特别是海南板块，本来也没多少只个股，涨停个股却多达7只，让人不得不对炒地域概念产生更多的思考。这样一来，问题就变得简单了，当下市场呈现出炒地图的顺序是从深圳到上海、海南，接下来更容易受资金关注的地方国资板块在哪里？

从达哥的视角来说，北京、新疆、浙江等地域板块可能都是不错的选择方向。特别是一些过去经常活跃的、带有明显地域特色的老龙头个股，在炒地图一旦掀起的时候，大概率会受到游资的关注。

至于之前咱们关注的AIGC和新能源方向，在主流资金普遍关注蓝筹的背景之下，这两个方向暂时不见得会有多大的表现机会。AIGC中期是否见底，还在等待确认中，后续的调整幅度不要过深。新能源方向，还需要继续观察。

就在达哥要写完手记文章的时候，消息面传来了重磅利好。

据证监会消息，为贯彻以投资者为本的监管理念，加强对限售股出借的监管，证监会经充分论证评估，进一步优化了融券机制。具体包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素，第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。

限售股出借的问题，是最近两个多月以来市场热议的话题。此次全面暂停限售股出借，无疑把市场制度的公平性放在了更加突出的位置，在达哥看来，其对市场信心会有较大的提振。

上文提到，目前大盘中期见底的概率应该在五六成左右，在全面暂停限售股出借的利好推动下，这个概率可能还会提高，但具体还得看市场走势。

整体来说，目前市场表现分化非常严重，资金聚焦蓝筹。从一些权重股创出近期新高可以看出来，资金的介入度比较深，暂时可能不太容易全身而退。在全面暂停限售股出借的利好驱动下，权重股的逻辑大概率会得到强化，而且市场上的空头或面临多头的重拳。科创板、创业板遭到资金抛弃，短期可能不容易改变。策略上，控制仓位，在国资蓝筹的调整中寻找低吸机会。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄