建材建筑周观点：“跟地走”发力 重点是消费建材低估筹码

　　封面观点：本周地产板块利好频发，广州地产限购有条件放松、“金融业责无旁贷，必须大力支持房地产”，“跟地走”发力，地产链有积极表现。我们依然认为，地产预期企稳才有地产链估值安全。地产政策从执行到见效存在时间差，是节奏问题、不是方向问题。但市场仍有预期差，重点是消费建材的历史低估值筹码，例如北新建材（12.83x）、伟星新材（15.86x），重点关注东方雨虹（12.96x）、坚朗五金（38.57x）、科顺股份（33.81x）、三棵树（25.27x）、蒙娜丽莎（10.46x）、兔宝宝（12.18x）、东鹏控股（11.31x）（以上参考 wind 近 90 天2023 年一致预期， 收盘价日期为2024 年1 月26日）。另一方面，国内企稳不代表放慢走出去步伐，“出海蓬勃”是全年策略核心，继续推荐科达制造、中材国际、北新建材、华新水泥。科达制造本周发布 2023 年业绩预告，受碳酸锂价格影响，投资收益对表观利润影响较多，整体符合预期，非洲建材继续扩产、扩品类，是出海新兴市场的稀缺性品种。此外，再度强调央企市值考核与“中特估”，我们强调央企+出海比例+股息综合选股，重点关注中材国际、中钢国际、中国铁建、北方国际、中国中铁。
　　开工高频跟踪第4 周：①二手房成交面积：本周（1.21-1.27）北京环比-0.09%；深圳环比-9.46%；南京环比+15.17%；杭州环比-15.02%；成都环比-5.38%；青岛环比-0.02%。②本周全国水泥市场价格环比下滑1.4%，华东(不含鲁)水泥出货率环比-27pct 至38.5%，华中环比-6.82pct 至30.91%，华南环比-11.11pct 至57.78%，长三角库容比环比+0.33pct 至68%。③本周浮法玻璃重点检测库存环比+2.45%。④沥青装置开工率为28.9%，环比上周上涨1.1pct，同比去年下降0.8pct。
　　（1）新基建+老基建：①新疆基建、西藏基建：投资景气突出，项目加快落地，关注【新疆交建】【青松建化】【西藏天路】【苏博特】。②内蒙荒漠化治理：关注生态修复与地方化债进展，关注【蒙草生态】。③水泥：关注PB 显著偏低的【海螺水泥】、差异化龙头【华新水泥】。④粮食安全：“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，粮仓+冷链新基建关注【中粮科工】。⑤城中村+设计：关注【德才股份】【华阳国际】等地方设计龙头。⑥建筑洁净室：关注标的【柏诚股份】【圣晖集成】【亚翔集成】。
　　（2）地产链：继续“跟地走”，政策托底、结构性机会更重要。继续关注【伟星新材】【东方雨虹】【三棵树】【北新建材】【亚士创能】【兔宝宝】【蒙娜丽莎】【坚朗五金】，2020 年后上市关注【箭牌家居】【奥普家居】【森鹰窗业】【王力安防】，港股关注【中国联塑】。
　　（3）玻璃：①浮法玻璃：价格大稳小动，需求逐步转弱，交投氛围一般。本周国内浮法玻璃均价2041.22 元/吨，较上周均价（2040.86 元/吨）上涨0.36 元/吨，涨幅0.02%。重点监测省份生产企业库存总量为2974 万重量箱，较上周四库存增加71 万重量箱，增幅2.45%，库存天数约14.17 天，较上周增加0.34天。②光伏玻璃：整体交投平稳，场内观望情绪增加。3.2mm 镀膜主流订单价格25.5-26 元/平方米，环比持平，重点关注【旗滨集团】【金晶科技】【凯盛新能】，港股关注【信义玻璃】【中国玻璃】。
　　（4）玻纤：粗纱：本周无碱2400tex 全国均价3087.00 元/吨，环比下跌1.45%，同比下跌25.12%。电子布7628 主流3.2-3.4 元/米。关注【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【宏和科技】。
　　（5）新材料：①PEEK。PEEK 性能、商业价值在塑料里处于金字塔顶尖材料，拥有耐高温、耐腐蚀、耐摩擦、阻燃性、电绝缘性等综合性能。“以塑代钢”应用于机器人领域，可起到轻量化、耐磨自润滑、刚性/柔性兼具等优点，有望在机身重要关节、轴承等领域率先渗透。②胶粘剂关注【硅宝科技】。有机硅DMC 现货价为15040 元/吨，环比上周上涨280 元/吨，同比去年下降1720 元/吨，下游建筑胶（受益地产景气回暖）、光伏胶（硅料降价有利光伏装机量）、动力电池胶（提高单一客户渗透率、拓展新胶种如PAA 胶）、硅碳负极等持续高景气。③碳纤维关注【中复神鹰】。本周碳纤维国产T700(12K)价格为145 元/kg，环比持平，同比-37%。④药用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增长，重点关注【山东药玻】【力诺特玻】。⑤先进封装材料关注【德邦科技】。
　　风险提示：基建项目落地不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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