尾盘播报：逐步增加对稳定类型股票的配置

本轮A股反弹行情尚未结束，但短期内上涨动力或环比减弱，维持谨慎乐观的态度，建议不追高，而敢于逢低介入。风格层面，展望2024年一季度，判断成长风格仍将是市场主线，其中，预计主题投资、中小盘、甚至微盘占优的逻辑将大概率不变。A股估值仍处于历史较极端水平，未来有较大修复空间。虽然近期A股市场在前期持续反弹后短期有所波动，但当前资产价格依然隐含投资者较为谨慎的预期，风险偏好的回升有望驱动A股小盘风格继续占优，但需要关注大小盘风格的估值分化程度，历史经验显示较大的估值分化也或带来短期的风格再平衡。行业层面建议关注半导体产业链、智能汽车产业链的投资机会，以及受益于企业出海、利率环境缓和的创新药等。 AI尤其看好电子、传媒及计算机，将受益于行业景气度拐点回升、AI科技加快升级。医药生物，尤其CXO及创新药将受益于美国利率中枢下行及机构加仓；机械自动化更受益于行业景气周期筑底回升。电力设备有望反弹，受益于供需边际改善。

短期成长相对价值、小盘相对大盘的性价比都不高，但国内政策刺激还只是事件性交易，板块轮动高低切换的机会弹性有限；而利率下行驱动的小盘成长行情仍是有弹性的方向。政策的稳定性、连续性均有望增强。围绕高质量发展展开，芯片、人工智能、医药等产业是重点支持方向。托底的抓手在于基建和地产。资本市场长期制度性建设可以期待，短期成长相对价值，小盘相对大盘的性价比都不高，市场存在高切低换的内在动力。但国内政策刺激还只是事件性交易，经济乐观预期尚无法全面发酵，小盘成长顺产业趋势，无风险利率下行驱动的行情仍是潜在弹性更大的方向。华为链创新还有诸多看点，除了消费电子和电动车，包括芯片、操作系统、服务器自主可控、物联网都是值得关注的方向。成长科技主线引领全年，消费类有望在经济企稳后占优。在经济尚未有显著起色之前，成长风格整体占优，电子、通信等行业是优选。伴随地产企稳，服务类消费显著向上，经济修复步伐进一步夯实后，消费风格有望逐渐占优。股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。小盘股价与估值交易优势的下降与成交的极致偏离表明筹码结构正在向市场中风险偏好最高的投资者集中。以华为产业链与AI相关的题材有望延续反弹，但小盘股战线总体收缩，逐步增加对稳定类型股票的配置。华为重构智能车产业生态，看好高阶智驾渗透率提升。AIGC新应用加速落地，大模型进入商业化阶段。建议短线关注通信设备、软件开发、计算机以及新能源等行业的投资机会。