天孚通信Q4业绩飙升：AI算力需求激增，无源光器件与800G光引擎业务大放异彩，未来两年净利润预计翻倍

天孚通信2023年Q4业绩再创新高，全年归母净利润同比增长预计介于68%至88%。这一增长得益于全球AI算力建设需求的激增，特别是在高速率光器件产品需求快速增长的推动下，公司产能利用率显著提升。同时，财务费用的下降也为净利润增长贡献了力量。作为光器件平台型厂商，天孚通信在400G和800G等高速率光模块加速出货的背景下，其无源光器件和800G光引擎业务正享受行业红利。公司加速全球产能布局，泰国生产基地和新加坡销售平台的建设有望完善全球业务。预计2024-2025年公司归母净利润将分别达到11.5亿元和16.09亿元，对应PE为29倍和21倍。分析师首次覆盖给予“买入”评级，但需关注下游需求、市场竞争及扩产进度等潜在风险。