欢乐家(300997)：业绩超预期 利润弹性释放

　　欢乐家发布2023 年度业绩快报。
　　投资要点
　　多重利好释放，利润超预期
　　根据公告，2023 年公司实现营收19.23 亿元，同增20.47%；归母净利润2.83 亿元，同增39.35%；扣非后归母净利润2.76 亿元，同增39.66%。其中，2023Q4 预计实现营收6.17亿元，同增15.58%；归母净利润1.08 亿元，同增25.60%；扣非后归母净利润1.07 亿元，同增25.62%。2023 年公司主要产品椰子汁和水果罐头的销售规模有所提升，同时，受2022 年部分产品出厂价格调整及2023 年部分大宗商品价格有所回落等因素影响，利润释放超预期。
　　罐头主品稳固，期待椰子系新品表现
　　罐头主品方面，继此前黄桃罐头爆火后公司罐头产品的品牌力增强，目前逐步推动华南等薄弱地区的下沉工作，同时推进小规格产品与零食渠道的接洽，后续预计稳健增长。新品方面，公司新升级NFC 椰子水产品，通过舟山马拉松、冲浪活动、运动等线下赛事推广与线上新媒体传播，打造“椰鲨”IP，加强与年轻消费者的互动，目前反馈较好。
　　盈利预测
　　我们看好C 端椰子汁方面完善产品矩阵，以椰子水等产品提升高线城市销售占比；罐头方面继续打造水果罐头龙头，稳定基本盘；B 端厚椰乳产品发挥产品端和供应端优势进军咖啡赛道，贡献新增长。根据公司业绩快报，我们调整公司2023-2025 年EPS 分别为0.63/0.72/0.83（前值为0.56/0.66/0.78 元），当前股价对应PE 分别为17/15/13倍，维持“买入”投资评级。
　　风险提示
　　原材料价格上行风险；新业务市场反馈不及预期风险；招商不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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