机械行业2023年报业绩前瞻：23年行业需求筑底企稳 建议关注新科技&出口链&机器人

　　本期投资提示：
　　机械行业已公布2023 年报业绩预告的227 家公司中：1）118 家公司业绩预增或扭亏，数量占比约为52%。预增92 家公司中，20 家公司预告净利润中枢增速超过100%，37家公司预告净利润中枢增速介于50%-100%，35 家公司预告净利润中枢增速介于0%-50%；26 家公司实现扭亏；2）109 家公司业绩预减、续亏或首亏，数量占比为48%。
　　其中34 家公司业绩预减，42 家公司预计业绩续亏，33 家公司首亏。
　　轨道交通：疫后铁路投资迎来回补，24 年更新需求与新增需求共振有望延续。23 年国铁超额完成目标：全年旅客发送量36.8 亿人，同比增长128.6%；铁路固定资产投资7645亿元、同比增长7.5%；高铁投产新线2776 公里，同比增长33.3%；24 年首次高级修招标361 组，五级修占57%。重点推荐：中国中车、思维列控，建议关注中国通号、时代电气、铁科轨道、铁建重工、中铁工业、金鹰重工等。根据已发布的2023 年业绩预告中值来看，思维列控业绩增速预计20%。
　　机器人&零部件：人形机器人产业化进程持续推进，特斯拉加大机器人重视程度，引领行业趋势。1）工业机器人：根据MIR 睿工业数据，2023 全年我国工业机器人总出货量28.3万台，同比增长0.4%，23Q4 销量环比提升5.0%，各季度环比持续增长。23 年国产工业机器人销量12.8 万台，同比增长28%，远高于市场增速，国产化率提升9.8pct 至45.1%，其中三家位居top10，ESTUN(2)、INOVANCE(4)、EFORT(8)份额分别为8.5%、6.5%、4.3%。2）人形机器人：以特斯拉Optimus 为代表的人形机器人产品进入快速迭代期，产业关注度和投资力度不断加大。特斯拉在23 年12 月13 日、24 年1 月15 日、1 月31日均公布机器人最新进展视频，分别展示平衡、行走、操作等全方位能力，越来越贴近实际应用场景，并且公司投入力度持续加大。2023 年11 月2 日，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，提出人形机器人有望成为下一代颠覆性产品，发展潜力大；并提出到25 年“整机产品达国际先进，批量生产，多场景示范应用”的目标。建议关注：绿的谐波、鸣志电器、双环传动、埃斯顿、凯尔达、拓斯达等。根据已发布的2023 年业绩预告中值来看，双环传动业绩增速预计超30%。
　　激光：通用激光持续高景气，专用激光重视新技术变化。1）通用激光：高功率迭代+海外出口增量，带来通用激光需求快速增长；2）专用激光：钙钛矿、4680 大圆柱电池、microled等新技术迭代带来增量需求。推荐柏楚电子、锐科激光、杰普特、联赢激光，建议关注英诺激光、华工科技、帝尔激光、海目星、大族激光、德龙激光、金橙子等。根据已发布的2023 年业绩预告中值来看，锐科激光增速预计超400%，柏楚电子增速预计超50%。
　　工程机械：周期拐点临近，布局正逢其时。首先，本轮国内下行周期伴随着海外强劲增长，业绩波动相较于上一轮下行周期明显减弱，从23Q1-3 业绩来看，在海外收入占比提升后，板块整体实现了较好的收入和利润增长，盈利能力也出现显著改善。其次，从板块内各公司报表看，运营效率和资产质量保持了较高水平。此外，工程机械板块经历3 年下行周期，股价已处在相对低位，下游需求已经出现边际回暖信号，我们判断随着施工强度逐步恢复，工程机械更新周期有望推动新机销售新一轮上涨。重点推荐：三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压，建议关注：柳工、山推股份、艾迪精密等。根据已发布的2023 年业绩预告中值来看，中联重科增速预计超50%，浙江鼎力增速预计超40%。
　　机床&刀具：看好机床高端化转型及核心零部件国产替代，钛合金加工带动刀具增量需求。1）机床：根据国家统计局数据，2023 年，全国金属切削机床产量61.3 万台，同比增长6.4%；金属成形机床产量15.1 万台，同比下降14.2%。十年更新替代大周期叠加制造业三年轮动的库存周期，我们判断当前时点处于周期交替阶段，后续我国机床行业将朝着高端化、智能化、国产替代方向发展；当前数控系统、丝杠导轨等核心零部件自主可控需求迫切，国产化前景广阔。利好定位中高端、通过自研核心零部件实现自主可控的机床厂商，以及国产数控系统厂商，推荐关注：华中数控、豪迈科技、纽威数控、秦川机床、拓斯达、科德数控、海天精工、国盛智科；2）刀具：消费电子品牌陆续导入钛合金材料，刺激相应整体刀具需求。随着制造业景气度恢复，开工率提升带动刀具消费，看好数控刀片24 年出货及订单，推荐关注：鼎泰高科、沃尔德华锐精密、欧科亿、中钨高新。根据已发布的2023 年业绩预告中值来看，科德数控业绩增速预计超70%，沃尔德业绩增速预计超50%。
　　光伏设备：短期盈利能力承压，建议关注新技术及0-1 产业化进程。1）硅片环节：
　　23 年四季度以来，受原材料成本下行及库存较高的影响，硅片价格下滑，短期硅片企业业绩承压，看好成本和技术更具竞争力的头部设备公司。推荐关注：高测股份、晶盛机电、双良节能；2）电池环节：电镀铜作为去银化终局技术，通过电解沉积铜制备电极实现对银的完全替代，后续量产化可大幅节约材料成本，建议关注0-1 产业化进程。推荐关注：芯碁微装、帝尔激光、迈为股份；3）组件环节：受供应过剩叠加电池片价格下滑等影响，组件价格承压，我们认为在当前价格竞争背景下，技术升级配套将助力企业降本增效。推荐关注：奥特维。根据已发布的2023 年业绩预告中值来看，高测股份业绩增速预计超85%，晶盛机电业绩增速预计60%，双良节能业绩增速预计超40%。
　　锂电设备：扩产有所放缓，重点关注低渗透率三大方向。1）复合集流体：根据骄成超声官微披露，公司复合集流体超声波滚焊机已获得头部锂电厂商定点，复合集流体产业化持续推进。推荐：东威科技、骄成超声、建议关注道森股份。2）46 系列大圆柱电池：国内外电池企业正在快速跟进，激光焊接或成为影响46 系列大圆柱电池良率的瓶颈，未来有望量价齐升。推荐：联赢激光，建议关注逸飞激光。3）换电设备：
　　随着新能源车保有量增加，补能方式也存在多种场景需求，换电有望成为重要的补能方式之一，换电站设备供应商最先受益。建议关注：瀚川智能、博众精工、法兰泰克。
　　根据已发布的2023 年业绩预告中值来看，杭可科技业绩增速预计超70%。
　　科学仪器：高端产品持续拉动，国产替代政策助力。依托国产领先的品牌、技术和营销优势，通过高端产品突破和自研技术转化提升市场份额。产品矩阵不断丰富，销售订单持续增长，客户群体不断拓展。推荐：普源精电，坤恒顺维；建议关注：优利德、聚光科技、禾信仪器、莱伯泰科、皖仪科技、华盛昌。根据已发布的2023 年业绩预告中值来看，科威尔业绩增速预计超70%。
　　检验检测：具备较强抗风险抗周期性能力。头部企业有效扩大各事业部订单承接和实验室交付能力，同时加强精细化管理，提升人均产值，推动检测自动化发展，不断提升运营效率。推荐：苏试试验、谱尼测试；建议关注：广电计量、华测检测、思科瑞、西测测试、东华测试、信测标准。根据已发布的2023 年业绩预告中值来看，东华测试业绩增速预计超25%，苏试试验业绩增速预计15%。
　　油服设备：2023 全年油价呈现高位震荡；看好油服×碳中和新赛道CCUS。1）2023年布伦特原油价格在70-100 美元之间震荡，供需依然偏紧，国内外油气资本开支带动油田服务和装备行业景气上行，订单充足。2）CCUS-EOR 即CO2 捕集-驱油技术可解决燃煤发电碳减排问题，并提高周边油田的采收率，达到碳封存+油气增产的双重效益，为油服行业打开发展新机遇。CCUS 项目落地将带来较大设备及工程需求，主要包括压缩机、泵类设备、塔器、储罐及温度控制设备等；传统油服及装备企业有望在后端驱油应用中发挥业务协同优势。推荐：杰瑞股份。根据已发布的2023 年业绩预告来看，通源石油业绩增速预计超150%。
　　风险提示：市场竞争加剧的风险；原材料价格波动风险；经济周期波动的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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