零售行业周报第516期：受制于同期高基数 一月数据相对承压

　　零售板块行情回顾：
　　过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-6.19%和-8.06%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-12.92%，跑输上证综指和深证成指。
　　2024 年以来（24 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-8.23%和-15.42%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-14.07%，跑输上证综指，跑赢深证成指。
　　过去一周，商贸零售行业涨幅为-12.92%，位列30 个中信一级行业的第25 位。
　　过去一周，30 个中信一级行业中0 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是银行、家电和煤炭，涨幅分别为-0.54%、-1.61%和-2.30%。2024 年以来，商贸零售行业涨幅为-14.07%，位列30 个中信一级行业的第16 位。2024 年以来，30 个中信一级行业中2 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是银行、煤炭和家电，涨幅分别为5.76%、5.04%和-1.99%。
　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和黄金珠宝，涨幅分别为-8.24%、-9.11%和-10.78%。2024 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、专业市场和百货，涨幅分别为-8.22%、-10.47%和-11.26%。
　　过去一周，零售行业主要的106 家上市公司（不含2023 年首发上市公司）中，1 家公司上涨，105 家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是重庆百货、小商品城和老凤祥，涨幅分别为1.11%、-0.67%和-3.45%。2024 年以来，零售行业主要的106 家上市公司（不含2023 年首发上市公司）中，5 家公司上涨，101 家公司下跌。2024 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是*ST 商城、ST 大集和周大生，涨幅分别为13.43%、10.27%和3.95%。
　　零售行业投资策略：
　　本周零售指数走势较弱，在30 个中信一级行业中排名靠后，市场认为一月数据的表现相对较差，我们认为一月数据表现偏弱，主要还是由于去年春节在一月，而2024 年春节在二月，因此存在一定错配。整体而言，消费者需求仍相对偏弱，可选消费复苏进程相对缓慢。但部分子行业景气度相对较高，比如黄金产品（金条、纯金饰品类）受益于春节、情人节销售旺季，预计销售额将有较好的正增长。此外，运动服饰行业的增长势头也相对稳健。超市、化妆品等行业则相对承压，复苏进程仍有一定不确定性。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。
　　风险分析：
　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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