计算机行业深度研究：AI应用落地的商业模式探索

　　投资逻辑：
　　自2022 年底Open AI 发布ChatGPT 至今已逾一年，本轮AI 革命迭代衍生的强大模型能力也逐渐在商业化场景中得到初步应用。我们认为，AI 大模型目前的商业模式大致可分为以下四类：
　　§ AI 基座模型——提供按量收费服务：提供底层模型接口的大模型厂商，一般按照tokens 计费与订阅制收费；面向C 端主要以聊天机器人为主，面向B、G 端开放模型接口或提供定制化开发服务，代表案例包括GPT 系列模型、文心一言、讯飞星火、通义千问、腾讯混元等。目前国内大模型厂商按tokens 计费或收取订阅制费用的价格都明显低于OpenAI，预计随模型性能持续改进，收费价差有望缩窄。
　　§ AI 赋能产品——带来需求与价格增长：基于公司原有产品提供AI 功能，可推动量与价两方面的提升。面向B 端，工业软件是典型的量价齐升场景，在CAD\CAM\EDA\MOM 等领域，AI 可节约工业设计时间、改善加工精细化程度、提升运转效率等，同时有助于软件正版化率的提升，代表公司包括Synopsys、SolidCAM、Autodesk、PT C等。面向C 端主要以消费硬件（学习机、AIPC 等）与创意软件为主，代表公司包括科大讯飞、万兴科技、福昕软件、Adobe 等。AI 推广带来Deepfake 问题，以海外Deep Media、国内美亚柏科为代表的公司致力于为G 端监管机构提供合规审核方案，落地形式以项目制或硬件销售为主。
　　§ AI 带来流量增长——收取广告费用：通过AI 功能吸引形成用户客群实现流量积累，并通过广告方式将流量变现。
　　目前Google、微软等厂商已经形成了较为成熟的广告变现模式，引入AI 功能可进一步巩固平台的广告投放吸引力。此外，初创类AI 应用也具备流量积累能力，Codeway 旗下的Chat & Ask AI APP 下载量超过2,500 万次，已实现每月数百万元的广告收入。
　　§ AI 对内赋能——帮助企业降本增效：通过AI 赋能对公司内部进行降本增效，降本主要体现为人效层面的改善，增效主要体现在对原有业务流程的优化，代表案例包括Duolingo、Google 等。
　　投资建议：
　　建议关注各类商业模式代表企业，如AI 基座模型领域的科大讯飞，AI 赋能产品领域的万兴科技、福昕软件、赛意信息、美亚柏科等。随AI 技术持续迭代进步，国内的流量变现、降本增效等模式也值得密切跟踪。
　　风险提示：
　　底层大模型迭代发展不及预期；国际关系风险；应用落地不及预期风险；行业竞争加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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