造纸轻工周报：出口企业海外产能梳理、关注轻工行业已发布业绩预告点评、海外浆厂UPM 年报简评、轻工行业央国企梳理

　　本期投资提示：
　　关注轻工行业已发布业绩预告点评：
　　1）欧派家居：23 年稳健增长韧性显现，中长期竞争优势持续巩固。业绩预告基本符合预期。
　　若按中枢计算，23 年收入230.4 亿元，同比增长2.5%，对应Q4 收入同比增长4.3%；23 年归母净利润30.9 亿元，同比增长15%，对应Q4 同比增长12.0%。23 年公司归母净利率为13.4%，同比提升1.5pct，盈利能力同比提升预计主要系降本提效推动毛利率提升。
　　2）致欧家居：业绩表现符合预期，收入端恢复性增长，盈利能力明显提升。预计2023 年营收60.20-61.00 亿元，同增10.35%-11.82%；对应23Q4 营收18.84-19.64 亿元，同增40.9%-46.9%。预计2023 年归母净利润4.0-4.2 亿元，同增59.9%-67.9%；对应23Q4 归母净利润为1.14-1.34 亿元，同增44.2%-69.6%，海运费下降、人民币贬值等外部环境改善，以及公司存货周转提升节省仓储费用，23 年净利率同比提升超2pct，带动盈利表现向好。
　　3）天安新材：2023 年实现归母净利润1.1-1.3 亿元，扣非归母净利润0.66-0.86 亿元，同比均扭亏为盈。高分子复合饰面材料优质标的，收购建筑陶瓷、防火板材企业布局泛家居产业，陶瓷、饰面、板材业务协同，向综合性整装品牌全面转型，盈利能力迎来拐点。
　　4）喜临门：发布2023 年业绩预增公告。2023 年公司归母净利润4.28-4.99 亿元，同比+80~110%。2023 年利润表现略低于预期，主要系：1）23Q4 销售费用追投放，为抖音、跨境电商等新渠道布局；2）恒大等代工大客户应收账款坏账计提增加。
　　5）玖龙纸业：发布FY2024H1 正面盈利预告。FY2024H1 实现归母净利润2-4 亿元，同比扭亏（FY2023H1 为亏损13.89 亿元）。盈利改善主要来自于销量增加，及原材料成本下降幅度大于产品销售价格下降幅度。
　　6） UPM：发布2023 年报，盈利回落明显。2023 年销售额104.60 亿欧元，同比下降10.8%，EBIT10.13 亿欧元，同比下降51.7%，占销售额比例为9.7%；其中2023Q4 销售额25.31 亿欧元，同比下降21.7%，EBIT3.23 亿元，同比下降50.5%，占销售额比例为12.8%。
　　关注出口企业海外产能梳理。2018 年中美贸易摩擦，美国对中国出口商品加征关税，并多次提高加征关税的幅度及范围，轻工出口企业为规避关税，2019 年开始在越南、墨西哥等地建设产能以规避关税。关注海外产能占比较高标的，如匠心家居、梦百合。
　　家居：房企融资支持政策继续加码，广州、上海限购政策放松，关注低估值优质家居标的。地产支持政策持续出台，地产数据有望企稳回升，地产支持政策持续推出，体现中央对托底地产的决心，期待后续政策落地，供需两端发力带动地产销售改善。推荐优质新股东入主、内外贸共同发力的【顾家家居】、高股息的【索菲亚】、估值性价比提升的【欧派家居】、仍享受渠道红利的【志邦家居】、受益智能化的【好太太】。
　　风险提示：消费修复不及预期；地产改善不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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