市场已进入下跌尾声 短期仍需避免高股权质押比例的行业

题材概念全线大跌，泛科技板块领跌，华为概念也出现下跌。加上节前效应，资金纷纷离场，导致市场调整加剧。小票的流动性进一步紧张，形成连锁反应。而在蓝筹股连续大涨后，创新蓝筹股开始企稳反弹，成为新的抱团对象，预计后续有望补涨。股票质押是一种融资方式，股东将股票质押给质权人以获得资金，但如果股票下跌导致抵押品市值下降，监管指标触及平仓线时，质权人会强制平仓控制风险。目前市场股票质押市值规模为2.6万亿，占比3.2%，总体规模相对较低，但短期市场下跌导致需补仓的资金集中，增加了市场流动性风险，类似2018年10月的助力政策有望出现。资金负反馈通常意味着市场已进入下跌尾声，短期仍需避免高股权质押比例的行业，如医药生物、基础化工、房地产等。中期来看，市场出现严重超跌，特别是科技成长股可以期待超跌反弹。