有色行业周报：有色板块行情回暖 铜金价格企稳

　　行情回顾
　　本周（2024.1.21-2024.1.26）有色金属（申万）指数环比上周涨跌幅为0.71%，在申万31 个一级行业中位列第17 位，2024 年年初以来总体涨跌幅为-5.8%。
　　核心观点
　　1、工业金属
　　（1）铜：本周伦铜、沪铜分别报收8529 美元/吨、68870 元/吨，环比上周分别+1.78%、+1.62%。本周铜价小幅回暖，国内宣布降准有望在未来刺激经济拉动铜需求，海外方面美国商务部日前公布的首次预估数据显示，2023 年第四季度美国实际GDP 按年率计算增长3.3%，增速较去年第三季度有所放缓。2023 年全年，美国经济增长2.5%，市场预期2024 年美国经济将显著放缓。（2）铝：同样受益于国内降准政策带来的乐观预期，铝价本周小幅回暖。展望后市，我们的观点依旧是短期供给的扰动仅能在短期干扰铝价走势，铝价长期变化的核心动能还是关注需求端的实际好转和放量。
　　2、能源金属
　　（1）锂：碳酸锂（99.5%电池级,国产）、氢氧化锂（56.50%,国产）价格分别环比上周0%、-0.09%，达9.656、8.456 元/吨，碳酸锂价格维持比较稳定的走势。（2）钴：电解钴价格环比上周持平为22 万元/吨，而氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格则分别环比上周0%、0%、0%、，分别为3.955、3.165、13.25 万元/吨。
　　3、贵金属
　　本周贵金属价格震荡运行。本周COMEX 黄金报收2018.2 美元/盎司，环比上周-0.67%，COMEX 白银报收22.84 美元/盎司，环比上周+1.44%，金银比达到88.36，环比上周-2.08%。基本面方面，我们认为金价短期处于偏稳定的状态，中长期看，美联储降息或仍为较大概率事件，看好贵金属长期表现。
　　投资建议
　　我们认为，流动性方面看，市场对降息预期的整体长期观点基本维持，美元或延续震荡走弱，大宗商品价格有望中长期受益；基本面看，目前供给端持续受到干扰，如智利铜矿产量同比下降，电解铝受制于电力供给不足减产等；需求端，未来一万亿国债等政策落实后需求有望好转，因此维持“增持”评级。相关标的：①工业金属：紫金矿业、洛阳钼业、北方铜业、金诚信、天山铝业、云铝股份、中国铝业、索通发展等；②能源金属：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、融捷股份、永兴材料、中矿资源、寒锐钴业等；③贵金属：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、湖南黄金、赤峰黄金、招金矿业等。
　　风险提示
　　下游需求不及预期、供给大幅增长引发产品价格下跌、政策变化带来供给收缩等
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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