建材行业2023年报业绩前瞻：Q4建材板块业绩分化 看好消费建材未来成长性

　　本期投资提示：
　　消费建材：消费建材板块各细分赛道优质企业积极调整自身营业结构与渠道，通过拓品类等方式为自身成长赋能，整体业绩保持平稳。
　　水泥：受地产端影响，全年水泥价格始终处于低位，根据数字水泥网，42.5 水泥全年均价为394.72 元/吨，同比下降14.91%，第四季度均价为374.36 元/吨，环比上涨3.34%，同比下降15.41%，板块企业业绩承压明显。
　　玻璃：受益于保交楼政策的推进，年中起地产竣工端企稳回升，行业盈利能力韧性较强，全年业绩保持平稳。根据卓创资讯，5mm 浮法玻璃全年均价为2055.95元/吨，同比上升5.40%，第四季度均价为2151.36 元/吨，环比上涨1.51%，同比上涨25.41%，截至2023 年12 月在产产能为20.79 万吨/天。3.2mm镀膜光伏玻璃全年均价为26.47 元/平米，同比下滑2.04%，第四季度均价为27.03 元/吨，环比上涨1.78%，同比下降1.14%，截至2023 年12 月在产产能为10.48万吨/天。
　　玻纤：行业供需矛盾较大，全年产品价格始终保持低位运行，根据卓创资讯，全年无碱玻纤、合股纱、直接纱、电子纱均价分别为4595.85、5127.25、3796.63、8247.45 元/吨，同比分别下滑31.74%、33.10%、28.85%、14.62%。第四季度无碱玻纤、合股纱、直接纱、电子纱均价分别为4068.75、4595.14、3279.17、7841.67 元/吨，环比分别下滑7.51%、4.64%、13.03%、0.56%，同比分别下滑21.11%、21.50%、20.28%、11.72%。板块业绩显著下滑。
　　投资分析意见： 1）消费建材：消费建材细分赛道头部企业已通过各自战略调整和渠道变革实现基本面见底和增长结构转型，预计后续随着β负向压力弱化，α优势将开始成为主要驱动力，长期配置价值提升，建议关注北新建材、三棵树、亚士创能、伟星新材、兔宝宝、坚朗五金；2）华东沿江熟料市场已经击穿行业现金成本线，底部信号显现，优势企业攻守兼备，已具备配置价值，且股息率较高，建议关注海螺水泥、华新水泥；3）玻璃：行业盈利能力彰显较强韧性，短期预计受益于成本端纯碱价格下行，建议关注旗滨集团、福莱特；4）玻纤：行业短期供过于求，价格景气仍处于磨底阶段，中长期看好具有成本优势且市占率还望继续提升的头部企业，建议关注中国巨石；5）其他：持续看好具有国产替代逻辑且长期成长性想象力较大的凯盛科技。
　　风险提示：宏观经济恢复不及预期，基建投资不及预期，房地产投资不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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