机械设备行业周报：国企改革持续发力；特斯拉机器人量产节奏放缓

　　一、市场表现回顾
　　机械设备（SW）板块上周下跌0.68%，在31 个申万一级行业中，表现排名第23 位，同期沪深300 指数上涨1.96%，创业板指数下跌1.92%。细分子板块（申万二级行业划分）来看，本周所有细分板块涨幅由大到小分别是轨交设备（+4.36%）、工程机械（+2.26%）、自动化设备（-0.24%）、专用设备（-1.42%）和通用设备（-3.16%）。
　　个股表现来看，涨幅排名前五的分别是富瑞特装（+12.62%）、拓山重工（+12.54%）、铁科轨道（+12.11%）、山推股份（+11.54%）和唯万密封（+10.36%）；而跌幅排名前五的分别是金太阳（-22.97%）、泰禾智能（-17.88%）、迪威尔（-17.05%）、杰普特（-15.33%）和恒进感应（-15.21%）。估值方面来看，截止1 月26 日，机械设备（SW）市盈率（TTM，剔除负值）为25.91x，同花顺全部A 股的市盈率（TTM，剔除负值）为15.75x。
　　二、本周主要观点
　　工程机械：根据中国工程机械工业协会对主要制造企业统计：2023年12 月销售各类挖掘机16698 台，同比下降1.01%.其中，国内7625 台，同比增长24%；出口9073 台，同比下降15.3%。2023 年1-12 月，共计销售挖掘机195018 台，同比下降25.4%。其中，国内89980 台，同比下降40.8%；出口105038 台，同比下降4.04%。
　　根据工程机械杂志CME 的预测，24 年1 月预计销售挖掘机1.12万台左右，同比增长7%左右，环比或有所改善。分市场来看，国内预估销量5700 台，同比增长66%左右，连续2 个月实现正增长，主要系去年同期春节假期、国标切换、疫情放开等因素导致基数较低；出口预估销量5500 台，同比下滑21%左右，出口自2023 年下半年以来阶段性承压，主要系2022 年基数较高、海外渠道补库结束、海外供应链恢复、海外部分地区景气度波动等因素影响所致。
　　展望24 年，预计国内在低基数效应下同比增速呈现边际改善态势。
　　国外市场需求或具备一定韧性，一带一路沿线国家基建、印尼和南美采矿需求等仍有望对工程机械带来促进作用，此外发达市场份额提升空间依旧较大，长期出海趋势仍将持续。
　　机器人：1 月25 日，特斯拉召开23 年四季度业绩交流会，在会议中马斯克透露人形机器人可能在25 年才会有小批量交付，未来将每隔几个月向公众更新进展情况。由于出货预期节点不及此前市场预期，机器人产业链相关标的回调幅度较大。
　　其他人形机器人相关要点包括：1）目前机器人团队工作是保证机器人的安全性，确保任何中央控制都不能上传恶意软件到机器人终端；2）与汽车共用人工智能系统，目前机器人已经可以做一些专业化的任务；3）AI Day 具体召开暂未明确，24 年下半年可能会有相关更新；4）未来还会持续地进行机器人相关人员招聘。
　　目前机器人各零部件仍在送样阶段，在产品定型过程中还存在持续优化/更新的可能。若25 年实现小批量生产，那么预计24 年底还是有望完成产品最终定型。此外，马斯克也对机器人提出了更专业化任务的要求，而不仅仅是能够行走以及完成简单场景交互，近期发布的机器人叠衣服视频也证实了特斯拉对Optimus 的能力要求进一步提升，也是机器人延缓出货的原因之一。
　　长期来看，人形机器人产业成长趋势不变，特斯拉机器人产品迭代仍在继续，后续特斯拉也会向公众更新进展，产业仍存在一定的催化因素。当前机器人板块仍是0-1 的主题性质，对于确定性较高的标的，未来成长空间较大，建议持续关注其送样进展；对于确定性较低的标的，建议优选主业业绩较好、安全边际较高的标的。
　　轨交设备：1 月24 日，国务院国资委表示将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人考核，引导央企负责人更加关注、重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化增持、回购等方式传递信心，加大现金分红力度，更好回报投资者。轨交设备行业央国企较多，市值考核有望带来价值重估。此外，受益于客运货运需求快速恢复、铁路新增固定投资稳步增长、存量维修维保需求逐步释放，轨交设备行业基本面有望持续改善，建议关注中国中车、中国通号等相关标的。
　　三、行业动态跟踪
　　近日，中国石油注资5 亿，全资持股成立新公司中石油（北京）数智研究院有限公司，经营范围涵盖了智能机器人研发、人工智能系统集成等。这也是继中国石化后，能源巨头企业再度携亿元资本入局机器人。【OFweek 机器人网】中联重科（000157）发布2023 年业绩预告，预计23 年全年实现归母净利润33.8-36.2 亿元，同比增长46.57%-56.98%；扣非归母净利润22.7-24.2 亿元，同比增长75.59%-87.20%。单季度来看，预计23Q4 实现归母净利润5.25 至7.65 亿元，同比增长282.02%-456.67%；扣非归母净利润-0.92 至0.58 亿元。【公司公告】
四、风险提示
　　下游行业需求不及预期；原材料或零部件价格波动或短缺；海外市场需求不及预期；行业竞争加剧风险等。
　　（资料来源：Wind、iFind、公司公告、公司官网、国家统计局、CME 工程机械杂志、GGII 高工产业研究院、OFweek 维科网、机床工具工业协会、上海证券报、国家统计局、中国工程机械工业协会）
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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