基础化工行业周报：AI出现技术突破 关注相关化工材料

化工板块破晓将至。自2021 年9 月15 日达到最高值后，基础化工指数（中信）历经了长达两年半的调整，这也是近二十年以来基础化工板块经历的最长的一次调整。2021Q3 以来，我们一直在需求相对低增速背景下消化持续扩张的新增产能，带来了板块盈利能力的持续下行。目前，可在一定程度上作为投资情绪表征的在建工程增速已经回落，化工板块的整体盈利能力很可能已经筑底。待固定资产增速进入下行通道（说明产能释放已进入尾声），化工板块盈利有望迎来值得期待的新一轮上行，破晓将至。
（可参考过往研究报告《2024 年度策略：新材料国产化崛起，细分周期景气到来》）
人工智能出现新技术突破，关注相关材料机会。2 月16 日，OpenAI 发布首个视频生成模型Sora，可以生产一分钟视频，包含多个角色、复杂的场景，且视频逼真程度大幅提升，这标志着人工智能技术迎来一次重大突破，应用场景进一步拓宽，有望拉动相关材料的投资机会。
同时，2024 年建议关注三大投资主线：
重视“景气赛道白马”的投资机会。重视成长性优异、卡位高估值领域、完成平台化布局的“景气赛道白马”，包括新宙邦、万润股份、昊华科技、雅克科技、鼎龙股份等；我们认为，“景气赛道白马”有望与价值白马一同成为化工板块的核心资产，在未来实现业绩与估值的双击。
把握科技主线，景气赛道多点开花。成长板块中，结合对下游景气的研判，应重视消费电子（OLED、VR/AR/MR）、人工智能（算力相关）、机器人（轻量化）、半导体（晶圆制造和先进封装）等相关材料的机会。同时，新能源领域材料的变革迭代从未停止：在光伏中，POE 粒子有望迎来数年的红利；在锂电池中，导电炭黑的盈利水平有望大幅提升。
三大细分周期景气到来。周期板块中，涤纶长丝、萤石、制冷剂满足格局收敛、行业整体供给新增少、中期盈利向上，行业景气有望到来。具体而言，我们认为萤石在行业龙头完成本轮产能扩张后，在需求端的拉动、供给端中小产能的退出下，有望进入高景气；涤纶长丝龙头竞争力持续强化，行业持续回暖；制冷剂在执行配额后供给端收缩，价格中枢有望抬升。
风险提示：宏观经济增速低于预期，产品价格大幅波动，国际油价大跌，竞争加剧导致产品价格下跌等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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