通信行业点评报告：SORA加速多模态进程 云厂商CAPEX显著回暖

　　投资要点
　　事件：春节期间，海外AI 取得新的进展，其中包括Open AI 的Sora、谷歌的Gemini Pro1.5、和Meta 的V-JEPA 模型，以及英伟达的chat with RTX 的本地聊天机器人应用程序等，此外海外云厂商财报相继公布，围绕AI 领域的资本投入指引持续向好，产业维持高景气度。
　　OpenAI 推出文生视频模型Sora，加速多模态进程Sora 是以ChatGPT、DALL·E 3 等模型为基础，在训练方法、模型架构、算力需求等方面的融合创新，可将简短的文本描述转化成长达1 分钟的高清视频，并包含高度细致的背景、复杂的多角度镜头，以及富有情感的多个角色。相比其他扩散模型，Sora 的优势包括：对文本输入和转化的准确性和多样性、强大的语言理解能力、以图/视频生成视频、沿时间线向前或向后的视频扩展功能、优异的设备适配性以及场景和物体的一致性和连续性。Sora 是能够理解和模拟现实世界的模型的基础，是开发物理、数字世界以及元宇宙的一种高效模拟手段，未来有望在机器视觉、自动驾驶以及机器人等领域发挥重要作用。
　　谷歌和Meta 推出新模型，英伟达发布聊天机器人应用谷歌发布Gemini 1.5 Pro，窗口容量远超之前版本，Gemini 1.5 Pro 稳定处理上下文的上限扩大至100 万tokens，Gemini 1.0 Pro 上下文理解限制为3.2 万tokens，GPT-4 Turbo 只支持12.8 万tokens，。Gemini 1.5 Pro 可一次处理包括1 小时的视频、11 小时的音频、超过3 万行代码或超过70 万字的代码库等信息。此外，Gemini1.5 Pro 采用了MoE（混合专家模型）架构，提高模型效率。
　　Meta 发布世界模型早期版本V-JEPA。它是一种通过观看视频来教机器理解和模拟物理世界的方法，以迈向利用对世界的学习理解来计划、推理和完成复杂任务的AI 愿景。V-JEPA 的灵活性使其在训练和样本效率上实现了1.5 到6 倍的提升。
　　英伟达Chat with RTX 是由Tensor RT-LLM 提供支持，拥有出色的自然语言处理和机器学习能力，本地化部署延迟更低，将带动边缘端AI 发展。为了充分发挥这款聊天机器人的性能，用户的电脑必须配备NVIDIA RTX 30/40 系列的图形处理器。通过这款本地聊天机器人，用户可以更加便捷地获取信息、解决问题以及进行娱乐互动等，为工作和生活提供便利。
　　北美云厂商Capex 显著增长，尤其AI 投资有望延续向上北美头部云厂商在AI 方面已取得相关收入，未来将持续聚焦AI 领域，资本开支呈现快速增长。23Q4 谷歌、亚马逊、微软、Meta 四家资本开支合计430 亿美元，同比+8.9%，其中谷歌110.2 亿美元，同比+45%，环比+37%，亚马逊145.9 亿美元，同比-12%，环比+29%，微软97.4 亿美元，同比+55%，环比-2%，Meta76.7 亿美元，同比-15%，环比+17%。预计24 年头部云厂商Capex 展望将延续向上。
　　投资建议：
　　AI 模型和应用高速发展带动算力基础设施需求提升，英伟达下一代GPU B100 发布时间有望提前到24Q2，配套1.6T 光模块、液冷需求有望快速释放。应用端，Sora 作为AGI 跨时代产品，将加速北美大厂在多模态领域的投入，有望带动训练侧和推理侧算力需求以及推动应用规模性落地。建议关注：
　　光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技、太辰光、鼎通科技等。
　　液冷：英维克、飞荣达、申菱环境、高澜股份等。
　　风险提示
　　AI 发展不及预期；资本开支不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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