通信行业周报2024年第5期：AI大模型持续发展 高速光模块需求旺盛

　　行业要闻追踪：AI 大模型持续发展。OpenAI 推出文生视频模型Sora，展示了视频生成领域的强大能力，OpenAI 将其视为能够理解和模拟现实世界的模型的基础。其他厂商方面，谷歌推出Gemini 1.5 Pro，具备百万个tokens的超长上下文处理能力；英伟达推出Chat with RTX 的本地聊天机器人。建议关注多模态AI 发展下模型对训练和推理侧算力、存储等需求的持续增长。
　　Coherent 公布2024 财年第二季度财报。公司实现营收11.31 亿美元，环比增长超过7%，其中网络业务占46%。公司AI 相关订单持续强劲，800G 收入连续增长超过100%，超过了1 亿美元的季度门槛；下一代1.6T 产品持续推进，公司预计2025 财年第一季度推出1.6T 收发器和组件。
　　行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2023 年12 月，5G 移动电话用户达8.05 亿户，占移动电话用户的46.6%；2）5G 基站：截至2023年12 月，5G 基站总数达337.7 万个；3）云计算及芯片厂商：23Q3，国内三大云厂商资本开支合计156.5 亿元（同比+1%，环比+24%）；23Q4，海外三大云厂商及Meta 资本开支合计432.4 亿美元（同比+9%，环比+16%）。2024年1 月，信骅实现营收3.62 亿新台币（同比+65%，环比+14%）。
　　行情回顾:节前一周通信（申万）指数上涨9.1%，沪深300 指数上涨5.1%，板块表现强于大市，相对收益4.0%，在申万一级行业中排名第14 名。在我们构建的通信股票池里有178 家公司（不包含三大运营商），平均涨跌幅为1.5%，各细分领域中，光器件光模块和北斗领涨，涨幅分别为7.1%和6.6%。
　　投资建议：布局高股息，掘金成长股
　　（1）短期视角，国资委全面推进市值管理，具备稳增长、高分红属性的运营商具备估值上行空间，建议关注三大运营商及具备相似属性的运营商相关央企如中国铁塔等。
　　同时，当前部分细分板块估值水平已达历史底部水平，优质公司的长期投资价值凸显，如移远通信、拓邦股份、华测导航、中天科技等。
　　（2）中长期视角，全球AI 算力建设持续，产业趋势确定，持续关注算力基础设施：光器件光模块（中际旭创、天孚通信等），液冷（英维克、申菱环境等）。
　　2024 年2 月份的重点推荐组合为：中国移动、中国铁塔、中际旭创、中天科技、华测导航、拓邦股份。
　　风险提示：AI 发展不及预期、资本开支不及预期、宏观环境变化
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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