家电行业周报(24年第7周)：春节期间家电线下消费复苏强劲 石头科技发布P10S系列新品

本周研究跟踪与投资思考：春节期间，家电线下消费迎来强劲复苏，苏宁易购数据显示，年货节期间苏宁易购全国门店客流同比提升206%；以旧换新需求高涨，春节长假期间以旧换新订单量同比增长2 倍。家电企业通过与渠道合作、发起促销活动等促进产品销售，石头科技推出P10S 系列扫地机新品。
春节期间家电线下强劲复苏，以旧换新需求高涨。苏宁易购2 月7 日发布数据显示，年货节期间，苏宁易购全国门店客流同比提升206%，以旧换新成为消费新主张，订单量同比提升153%。冰箱、洗衣机、彩电成为以旧换新的热门品类，其中大尺寸、大容量、多功能产品尤为走俏。同时，新年清洁需求实现大幅增长，扫地机器人、洗地机、智能擦窗机器人等清洁家电销量走热，环比增长超221%。春节长假期间，苏宁易购门店以旧换新订单量同比增长2倍，大屏电视、大容量冰箱冷柜、智能清洁家电等销售火热。2 月10 日至16 日，苏宁易购门店大容量智能冰箱销售量同比增长超50%，80 吋以上电视销售量同比增长超120%；洗地机、洗碗机、智能门锁销售量同比增长超70%。
美的与京东签订3 年2100 亿销售目标，海尔“美好中国年”销售额破170亿。在线上线下各渠道积极布局春节销售的同时，家电企业也纷纷采取多种措施，促进产品销售。经济日报数据显示，1 月4 日至2 月12 日，海尔“美好中国年”活动累计销售额171 亿元，同比增长7%；2 月以来，海信彩电、空调等全品类产品开展家电换新活动。京东发布数据显示，2023 年美的系全品类产品在京东线上渠道的净销售额突破500 亿元，双方约定未来3 年在线上渠道（业务）保持每年净增100 亿元、整体净销售额突破2100 亿元的目标。2 月18 日，苏宁易购宣布与美的全面开启“火三月”大促，加速抢跑春季家电换新市场，2024 年双方将冲刺年度240 亿战略合作规模。
石头科技发布P10S 系列扫地机新品，性能持续升级。2 月以来，继科沃斯、追觅之后，石头科技于2 月18 日发布P10S 系列双新品。其中P10S 定价3299元，上下水版本定价3899 元，与P10 相比，吸力升级至7000Pa，边拖方式采用动态机械臂，增加60℃热水洗拖布，并将上下水版本的基站高度降低。
P10S Pro 定价3999 元，上下水版本定价4599 元，吸力升级至11000Pa，采用机械臂边刷及边拖，会主动伸出清洁墙角、拐角；搭配自维护双螺旋胶刷，毛发不易缠绕、清理率高。在扫地机功能持续升级但新品不加价的背景下，我们预计扫地机行业未来有望延续成长趋势，最终向刚需品类靠拢。
重点数据跟踪：市场表现：上周家电周相对收益-1.45%。原材料：LME3 个月铜、铝价格分别周度环比+2.5%、+0.8%至8405/2230 美元/吨；本周冷轧价格周环比至4730 元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别+8.36%/+5.75%/-3.37%。海外天然气价格：周环比-10.4%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.12%/+0.02%/+0.05%。
核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、海信家电、奥马电器、格力电器；厨电推荐老板电器、火星人、亿田智能；小家电推荐倍轻松、石头科技、光峰科技、新宝股份、比依股份。
风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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