汽车行业：乘用车产销开局平稳 车企估值处于低位

2024 乘用车产销开局平稳
中国汽车工业协会发布的数据显示，2024 年1 月乘用车销量完成211.5 万辆，同比大增44%，环比下降24.2%。产量方面，1 月乘用车生产208.3 万辆，同比增长49.1%，环比下降23.2%。1 月乘用车销量处于近六年1 月份当月相对较高水平，总体来看表现平稳。
按销售区域看，2024 年1 月份乘用车国内销售174.6 万辆，同比增长43.3%，环比下降26.3%；出口销售36.9 万辆，同比增长47.5%，环比下降12.4%。1月份乘用车出口销售占比回升至2023 年以来高位。
新能源车销量取得开门红
新能源车方面，根据中汽协的数据，2024 年1 月新能源车销量录得72.9 万辆，同比增长78.8%。分类型看，1 月纯电动车销量44.5 万辆，同比增长55.1%，插电混动车销量28.4 万辆，同比增长135%。总体上，1 月新能源车产销呈现出较好的景气状态。
按销售区域看，2024 年1 月份新能源车国内销量62.9 万辆，同比增长93.3%，出口销量10.1 万辆，同比增长21.7%。渗透率方面，根据中汽协的数据，1 月新能源车市场渗透率达29.9%。
部分车企阶段性调整产销节奏
车企方面，自主品牌主流车企1 月销量大多实现了较好的增长。从月度销量数据前后对比来看，部分车企在去年12 月至今年1 月，对产销节奏进行了调整。
我们认为此类主动调整，将有利于车企优化库存，并且将是阶段性的。
2024 年乘用车销量仍有望实现稳健增长
我们认为2024 年国内乘用车销量仍有望实现相对稳健的增长。具体而言，在现有政策条件下，我们预测2024 年乘用车销量将实现5%左右的增速，达到2700 万辆以上水平。其中，国内销量或达到2200 万辆，出口销量或突破500万辆。同时我们预测2024 年新能源车销量有望实现20%左右的快速增长，总销量达到1150 万辆以上。
投资策略及重点关注公司
我们认为2024 年行业整体仍有望保持稳健增长，其中新能源车、出口销售则有望实现相对较快的增速。近期港股汽车整车品种回调幅度较大，整体估值已相当具备吸引力。中长期看，我们认为主流自主品牌车企的竞争优势已经开始全面凸显，预计自主品牌乘用车国内市场份额将进一步提升，海外市场销量亦有望持续高增。
维持跑赢大市之行业评级。建议重点关注：长城汽车（02333.HK）（买入评级），公司向新能源全面转型成效显著，在越野车领域领先优势显著，出口销量持续快速增长，未来总销量有望稳步走高。吉利汽车（00175.HK）（买入评级），公司新能源车销量全面加速、渗透率迅速上升，出口市场增长迅速，目前估值处于较低低位。比亚迪股份（01211.HK）（买入评级），公司龙头地位稳固，车型矩阵齐全，技术实力强大，盈利能力与规模均遥遥领先，2024年仍有望实现稳健增长。理想汽车（02015.HK）（买入评级），公司在新能源车市场，已经具备了较佳的品牌优势。公司产品定位清晰准确，并具备较强
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。