家电行业周报：23Q4家电行业基金重仓分析

　　家电周观点：23Q4 家电行业基金重仓规模环比下滑3.3%，配置比例环比持平。
　　子版块中，零部件、黑电、工具配置规模环比提升，其他子版块配置规模环比下降；白电、黑电、零部件、工具基金配置比例环比提升，其余子版块配置意愿环比下降。23Q4 行业前15 大市值个股中，基金主要增配白电、零部件及黑电个股。
　　板块行情：本周（2024 年2 月5 日-2024 年2 月8 日）家电板块整体上涨，申万家用电器指数上涨4.4%，跑输沪深300 指数1.5pct。从子板块周涨跌幅来看，黑色家电/厨卫电器/白色家电/家电零部件/小家电/照明设备分别为+8.2%/+4.5%/+3.5%/+5.4%/+9.0%/-3.0%，其中小家电板块周涨幅较大。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万28 个一级行业涨跌幅榜第14 位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为12.6 倍，位列申万28 个一级行业的第24 位，估值处于相对较低水平。
　　个股行情：涨幅前四：九号公司（+21.6%）、莱克电气（+19.2%）、苏泊尔（+17.6%）、新宝股份（+14.9%）；跌幅前四：泉峰控股（-18.9%）、北鼎股份（-8.8%）、海立股份（-4.5%）、倍轻松（-4.1%）。
　　原材料价格： SHFE 螺纹钢价格相较上期+0.3%；SHFE 铝价格相较上期持平；SHFE 铜价格相较于上期-1.41%；DCE 塑料价格相较上期+1.1%。液晶面板1月价格持平。地产竣工及销售数据：2023 年12 月住宅竣工面积上升、销售面积下降，住宅竣工面积累计同比上升17.0%；商品房住宅销售面积累计同比下降8.5%。家电社零数据：2023 年12 月社零总额4.35 万亿元，较2022 年同期增加7.4%，其中家电类社零总额772.0 亿元，较2022 年同期下滑0.1%。
　　空调产销量及零售：2023 年12 月空调产量1359 万台，同比+15.0%，总销量1343.0 万台，同比+16.0%。零售端方面，2023 年12 月空调线上/线下零售额同比-11.2%/+23.5%、线上/线下零售量同比-8.8%/+21.3%，线上/线下零售均价同比-2.6%/+1.9%。
　　冰箱产销量及零售：2023 年12 月冰箱产量748.0 万台，同比增加20.0%，总销量743.2 万台，同比增加20.6%。零售端方面，2023 年12 月冰箱线上/线下零售额同比-26.6%/-11.6%、线上/线下零售量同比-28.8%/+13.7%，线上线下零售均价同比+3.1%/+2.3%。
　　洗衣机产销量及零售：2023 年12 月洗衣机产量686.0 万台，同比增加15.5%，总销量689.1 万台，同比增加16.1%。零售端方面，2023 年12 月洗衣机线上/线下零售额同比-25.2%/+30.7%、线上/线下零售量同比-24.6%/+27.6%，线上/线下零售均价同比-0.8%/+2.1%。
　　油烟机产销量及零售：2023 年12 月油烟机产量237.9 万台，同比增加11.7%，总销量234.5 万台，同比增加11.6%。零售端方面，2023 年12 月油烟机线上/线下零售额同比+2.0%/+50.6%、线上/线下零售量同比-2.3%/+49.0%，线上/线下零售均价同比+4.4%/+2.0%。
　　清洁电器销量及零售： 2023 年12 月扫地机线上/ 线下零售额同比+29.9%/+166.2%、线上/线下零售量同比+20.2%/+132.2%，线上/线下零售均价同比+8.1%/+14.7%。2023 年12 月洗地机线上/线下零售额同比+10.5%/+65.9%、线上/线下零售量同比+44.4%/+71.3%，线上/线下零售均价同比-23.5%/-3.1%。
　　投资策略：出海及高股息标的当前景气度较高，建议关注白电等高股息标的，两轮车等出海标的。
　　风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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