4Q23银行监管数据点评：息差下行拖累盈利

　　行业近况
　　金融监管总局发布4Q23 银行业主要监管数据。
　　评论
　　2023 年商业银行净利润同比增长3.2%。国有大行、股份行、城商行、农商行2023 年净利润分别同比增长1.8%、-3.7%、14.8%、14.8%，国有大行和股份行4Q23 分别同比增长1.8%和-10.8%，增速较3Q23 的3.4%和-6.7%有所下滑，城农商行3Q23 数据或受兼并重组影响而有口径调整。
　　2023 年商业银行资产利润率同比下行至0.70%，其中国有大行、股份行、城商行、农商行分别为0.79%、0.71%、0.56%、0.54%。
　　规模扩张保持较快水平，国有大行集中度提升。2023 年末银行业金融机构总资产同比增长9.9%，其中商业银行总资产同比增长11.0%，较3Q23 末的10.5%进一步提升。其中，大行4Q23 末总资产同比增长13.1%，较3Q23 末同比增速提升1ppt，在银行业金融机构中的比重提升至85%；股份行/城商行/农村金融机构4Q23 末同比增长6.7%/10.7%/9.2%。
　　息差环比进一步下行至1.69%。2023 年商业银行净息差1.69%，季度环比下降3bp，同比降幅22bp。其中，大行/股份行/城商行/农商行净息差环比变动-4bp/-5bp/-3bp/+1bp，我们预计主要由于存量房贷利率调整、贷款重定价、新发放贷款利率下行所致。4Q23 货币政策执行报告提及，2023 年12 月末新发放贷款利率环比下降31bp至3.83%，其中一般贷款利率环比下降16bp，企业贷款利率环比下降7bp、按揭贷款利率环比下降5bp。
　　关注贷款占比与不良生成率略有上行，拨备释放支撑利润增长。2023 年末商业银行不良率季度环比下降2bp至1.59%，其中大行/股份行/城商行/农商行季度环比变动分别为-1bp/-4bp/-16bp/+16bp至1.26%、1.26%、1.75%、3.34%；关注类贷款占比环比上行1bp至2.20%；我们估算4Q23单季加回核销后不良生成率同比上升20bp、环比上升8bp至0.68%。
　　2023 年末拨备覆盖率季度环比下降2.7ppt至205.1%，其中大行/股份行/城商行/农商行分别环比-2.8/-0.3/+8.9/-8.6ppt至248%、219%、195%、134%。
　　估值与建议
　　维持当前目标价、盈利预测和评级不变。
　　风险
　　息差下行幅度超预期，资产质量压力超预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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