市值因子下沉受挫：小微盘股拖累公募量化基金，金元顺安产业臻选A跌幅超40%，市场风格转变引发策略调整

小微盘股重挫影响公募量化策略

春节前，曾经备受追捧的“神基”遭遇净值“大跳水”，小微盘股的大幅下跌导致多只基金今年以来跌幅超过30%，特别是那些以小微盘风格为主的量化策略基金面临严峻挑战。

量化策略基金面临调整

在春节前，微盘股的“崩塌”导致多家百亿级量化私募和公募量化基金业绩受损。这些基金主要采用市值因子下沉策略，持仓分散在多只小微盘股上。基金经理在四季报中提到，他们利用量化模型进行风险管理和指数增强，产品风格偏向小盘成长股。

部分基金净值跌幅显著

天天基金网的数据显示，截至2月21日，金元顺安产业臻选A的收益率为-40.50%，尽管较春节前有所回升，但单位净值仍较低。此外，金元顺安元启和配置策略混合等基金也经历了显著跌幅，反映了小微盘股的市场风险。

市场风格转变和流动性问题

北京一位基金经理指出，量化策略调整、市场风格转变、非常规市场行为和羊群效应等因素导致了小微盘股流动性枯竭。此外，机构的“抱团”和策略拥挤也被认为是导致微盘股集体调整的原因之一。

基金管理人的应对策略

经历了春节前的极端行情后，基金管理人正在考虑如何调整和优化底层策略框架。国金基金表示，将对风险模型进行进一步优化，以应对极端行情带来的超额波动。同时，大资金持续抄底宽基指数ETF，预示着市场风险的基本缓释。

小盘股的未来展望

尽管短期内小盘股经历了下跌，但有基金经理表示，小盘股的收益率通常会跟随市场大幅波动，且历年的增厚部分表现良好。Sora概念股的热潮可能会为中小盘股带来回暖的机会，AI浪潮有望成为推动微盘股行情的因素。