本周国内碳酸锂价格维持稳定,后市锂价或维持跌势
2 月22 日,Fastmarkets 中国国内氢氧化锂现货出厂价报价均价为8.65 万元/吨,较2 月2 日上涨0.3 万元/吨;中国国内碳酸锂现货出厂价报价均价为9.35 万元/吨,较2 月2 日下跌0.4 万元/吨。根据百川周报显示,本周国内工业级碳酸锂(99.2%为主)市场成交价格区间在 8.6-9.4 万元/吨之间,市场均价跌至9 万元/吨,相比上周持平。国内电池级碳酸锂(99.5%)市场成交价格区间在 9.4-10 万元/吨,市场均价跌至 9.7 万元/吨,相比上周持平。截止到本周三,国内电池级粗粒氢氧化锂价格为 8.0-9.5 万元/吨,市场均价 8.5 万元/吨;电池级微粉氢氧化锂市场价格为 9.0-9.5 万元/吨,均价9.25 万元/吨;国内工业级氢氧化锂市场价格 9.5-8.0 万元/吨,均价在 7.75 万元/吨。据SMM 数据,截至2024 年2 月22 日,样本周度库存总计7.99 万吨,较2 月7 日累库3299吨,春节回来一周库存仍整体上行,上游冶炼厂较2 月7 日累库6578 吨至4.53 万吨,中下游材料厂去库1060 吨至1.68 万吨,其他环节(包括电池厂、主机厂等)去库2219 吨至1.78万吨。春节回来后一周的库存持续累库,结构上明显体现出中下游少量去库、上游累库的状态。本周国内碳酸锂价格维持稳定,根据百川周报,供应方面,节后锂盐厂家陆续开工,部分厂家计划元宵节后再开工,周度产量比假期有所上涨。由于碳酸锂期货仓单 3 月集中注销,大部分仓单生成于 1 月 15 日前,这部分注销的仓单会陆续流入现货市场,导致碳酸锂短时供应相对宽松。根据SMM 数据,SMM 预计3 月,中国碳酸锂总产量预期为44048 吨,环比增加30%。需求方面,现货市场节后需求端有一定改善但并不强劲。节后中游正极材料的开工情况与节前基本持平。在价格走势不明朗的情况下,下游产业持观望态度,也有部分企业看好后市需求,计划提高生产负荷。展望2024 年,锂盐供给过剩预期仍存。锂盐终端需求仍旧疲软叠加产能过剩,供求宽松的局面短期内难以改变,目前处于节后回来第一周时间,部分下游企业还处于未完全开工状态,但价格已开始出现松动,估计元宵节后直面真实需求后,价格恐难以维持。我们判断后市锂价或维持跌势。
本周日韩碳酸锂报价环比下调,后市或仍呈下跌态势
2 月23 日,Fastmarkets 日韩氢氧化锂现货出厂价报价均价为13.25 美元/千克,与2 月2 日价格持平;日韩碳酸锂现货出厂价报价均价为13.50 美元/千克,较2 月2 日价格下跌5.26%。
本周Fastmarkets 锂精矿报价环比持平,预计后市延续跌势
2 月23 日,普氏能源咨询锂精矿(SC6)评估价格为870美元/吨(FOB,澳大利亚),较2 月16 日价格上涨20 美元/吨;Fastmarkets 锂精矿为850 美元/吨,较2 月2 日价格持平。据百川周报显示,春节假期归来,市场交投恢复相对缓慢,锂盐生产企业对于原料的补库意愿不强,询盘和报价的活动都相对有限,市场业者普遍持观望情绪,实际成交不多。非洲锂矿价格有所下跌,各品位矿之间价差逐渐减少。锂矿市场目前供应相对充裕,我们判断后市锂辉石价格或延续跌势。
本周沪镍价格大幅上涨,后市或将维持偏强震荡
截止到2 月23 日,LME 镍现货结算价报收17180 美元/吨,环比2 月16 日上涨6.77%,LME 镍总库存为70308 吨,环比2 月16 日减少1.73%;沪镍报收13.57 万元/吨,较2 月8日上涨7.79%,沪镍库存为17758 吨,较2 月8 日增加11.23%;硫酸镍报收29500 元/吨,与2 月8 日价格持平。本周沪镍价格大幅上涨,主要系受国外的企业减停产,印尼镍矿RKAB 出口审批慢,以及担忧美国或对俄罗斯的制裁涉及镍所致,但据美国财政部、商务部和国务院 2 月 23 日宣布新一轮的对俄制裁,涉及500 多名个人和实体名单,金属和矿业部分目标是:黄金生产商Uzhuralzoloto(于2023 年11 月IPO)、俄罗斯最大的管道生产商Pipe Metallurgical Company 和铝制品生产商Samara Metallurgical Plant(美国Arconic Inc 已于2022 年11 月完成该公司的出售),并不涉及到镍,担忧因素落空。供应方面,本周电解镍供应与上周小幅下降。本周国内精炼镍开工率下降,国内西北厂家检修,为期一个月,国内部分小型精炼镍厂家停产,大型精炼镍厂家维持正常生产,国内精炼镍产量维持高位。海外镍企因市场份额被挤占等因素出现减产,叠加印尼出口审批进度缓慢,镍矿存在偏紧预期。需求方面,本周电解镍需求较上周持平。本周下游不锈钢企业多数元宵节后复工,节后纯镍交投冷清,目前镍市基本维持询价多接单少的氛围,商家表示总体活跃度依旧不足,不少人选择观望。美国对俄镍制裁预期落空但镍矿仍存供应偏紧预期,我们预计后市沪镍价格或将维持偏强震荡。
截止到2 月2 日,镍铁(Ni:8-15%)报收950.00 元/镍点;截止到1 月25 日,红土镍矿(Ni:0.6-0.8%;Fe:50%;H2O:33-35%)报收125.50 美元/湿吨,本周价格暂无更新。
本周硫酸钴价格环比持平,市场供应持续宽松
截至2 月2 日,电解钴报收22.00 万元/吨;氧化钴报收13.00 万元/吨,本周价格仍未有更新;截至2 月23 日,硫酸钴报收3.17 万元/吨,较2 月8 日价格持平,据百川周报显示,供应端,本周国内硫酸钴产量预计 1050 金属吨,较上周产量增加,开工率同步上调。春节假期结束,钴盐冶炼厂陆续复工复产,不过仍有部分厂家还未复产,场内开工积极性一般。因此,硫酸钴市场整体产量较上周小幅增多,需求方面,本周硫酸钴需求正在恢复中。下游三元前驱体厂家由于国外市场假期较短,我国出口企业开工未定,春节期间产线未停。从国内市场来看,头部三元企业春节期间产线停产致使 2 月市场产量 下滑,因此对原料需求难有增量;截至2 月23 日,四氧化三钴报收132.50 元/千克,较2 月8 日价格持平,据百川周报显示,供应端,本周国内四氧化三钴产量预计 1500 吨,较上周产量增加,开工率同步上调。节后返市,四钴头部厂家维持正常生产,产量调整幅度不大,部分在春节假期停产检修的厂家已恢复生产,开工尚可,所以四氧化三钴市场整体产量窄幅增多,需求端,本周四氧化三钴终端需求未有明显波动。新车发售,或将加速市场“油转电”,持续激活新能源市场。新能源汽车打响价格战,或将助力新能源汽车销量增长。
本周镨钕价格持弱运行,现货库存相对充足
截止到2 月23 日,氧化镧均价4000 元/吨,较2 月9 日价格持平;氧化铈均价6,910.00 元/吨,较2 月8 日价格上涨6.14%;氧化镨均价38.98 万元/吨,较2 月8 日价格下跌4.84%;氧化钕均价38.80 万元/吨,较2 月9 日价格下跌4.90%;氧化镨钕均价38.00 万元/吨,较2 月16 日价格下跌5.00%;氧化镝均价1,845.00 元/公斤,较2 月9 日价格下跌3.91%;氧化铽均价5,340.00 元/公斤,较2 月9 日价格下跌5.32%;截止到1 月16 日烧结钕铁硼(N35)报收135 元/公斤。本周镨钕价格持弱运行。根据百川周报显示,节后返市,下游磁材企业生产仍处于恢复过程中,消耗节前库存为主,采购原料意向薄弱,行情传导至上游氧化物金属端,询单活跃度不高,需求不济,出货困难,且分离企业、金属厂生产恢复常态,现货库存相对充足。本周镧铈市场维稳运行。节后返市,氧化物金属报价稳定,市场交投氛围不强,下游订单暂无 过多新增订单。
本周沪锡价格小幅上涨,主要受宏观因素提振
截止到2 月23 日,LME 锡现货结算价26,300.00 美元/吨,环比2 月16 日下跌2.41%,LME 锡库存5,945.00 吨,环比2 月16 日减少0.08%;沪锡加权平均价21.63 万元/吨,较2月8 日价格上涨1.19%;沪锡库存10,403.00 吨,较2 月8 日增加15.17%,本周沪锡价格小幅上涨,主要受宏观因素提振。据百川周报显示,宏观方面,受超预期“非对称降息”的利好影响,美元兑离岸人民币六连跌,人民币走强,市场情绪受到提振。基本面来看,国内春节长假过后,下游工厂部分尚未开工,需要等到元宵节过后会陆续开工。受缅甸佤邦征收实物税影响,国内锡锭进口量减少,供应端趋紧。需求端因节后刚复工仍需一段时间恢复。整体来看,锡市整体交投氛围平淡。
投资建议
供应方面,节后锂盐厂家陆续开工,部分厂家计划元宵节后再开工,周度产量比假期有所上涨。由于碳酸锂期货仓单 3月集中注销,大部分仓单生成于 1 月 15 日前,这部分注销的仓单会陆续流入现货市场,导致碳酸锂短时供应相对宽松。
根据SMM 数据,SMM 预计2 月,国内氢氧化锂产量将达到1.8 万吨,环比下滑20%,同比下滑26%,碳酸锂产量约3.2万吨,环比-22.9%。需求方面,现货市场节后需求端有一定改善但并不强劲。节后中游正极材料的开工情况与节前基本持平。在价格走势不明朗的情况下,下游产业持观望态度,也有部分企业看好后市需求,计划提高生产负荷。展望2024 年,锂盐供给过剩预期仍存。锂盐终端需求仍旧疲软叠加产能过 剩,供求宽松的局面短期内难以改变,目前处于节后回来第一周时间,部分下游企业还处于未完全开工状态,但价格已开始出现松动,估计元宵节后直面真实需求后,价格恐难以维持。
我们判断后市锂价或维持跌势。Finniss 项目的暂停表明目前成本处于较高分位的矿山更容易遭受打击,基于以上原因,我们推荐关注成本曲线处于行业较低分位,且未来2-3 年仍有供给增量的公司,推荐关注锂云母原料自给率100%的【永兴材料】,受益标的有【天齐锂业】、【盐湖股份】以及【藏格矿业】。
本周沪锡价格小幅上涨,主要受宏观因素提振。据百川周报显示,宏观方面,受超预期“非对称降息”的利好影响,美元兑离岸人民币六连跌,人民币走强,市场情绪受到提振。基本面来看,国内春节长假过后,下游工厂部分尚未开工,需要等到元宵节过后会陆续开工。受缅甸佤邦征收实物税影响,国内锡锭进口量减少,供应端趋紧。需求端因节后刚复工仍需一段时间恢复。整体来看,锡市整体交投氛围平淡。受益标的:
【锡业股份】、【华锡有色】、【兴业银锡】。
风险提示
1)全球锂盐需求量增速不及预期;
2)澳洲Wodgina 矿山爬坡超预期;
3)澳洲Greenbushes 外售锂精矿;
4)南美盐湖新项目投产进度超预期;
5)锡下游焊料等需求不及预期;
6)锡矿供给端事件风险;
7)地缘政治风险。
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(责任编辑:王丹 )
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