投资建议
行情回顾:
本周(2024.2.19-2024.2.23) 农林牧渔(申万)指数收于2598.23 点(+2.29%)。在一级子行业中表现位居前列的有传媒(+13.39%)、计算机(+11.59%)、通信(+11.13%)。农林牧渔(+2.29%)排名第三十。部分重点个股涨幅前三名:傲农生物(+34.14%)、*ST 天山(+33.10%)、统一股份(+28.39%);跌幅前三有仙坛股份(-5.48%)、瑞普生物(-4.63%)、圣农发展(-3.38%)。
生猪养殖:
根据涌益咨询,截至2 月23 日,全国商品猪价格为13.57 元/公斤,周环比-10.25%;15 公斤仔猪价格为603 元/头,较节前环比+19.17%;本周生猪出栏均重为121.04 公斤/头,较节前上涨0.89 公斤/头。生猪养殖利润方面,周外购仔猪养殖利润为7.88 元/头,盈利较节前环比减少26.74 元/头;自繁自养养殖利润为-190.16 元/头,盈利较节前环比减少82.01 元/头。节后需求端出现明显回落,根据涌益咨询数据,样本屠宰场日屠宰量下滑至12.78 万/天,较节前下滑53%;生猪价格随之回落,终端白条走货较差,预计元宵节后需求端或进一步减弱。从产能数据推算,商品猪供给依旧充足,目前商品猪均重处于正常水平,预计生猪价格整体呈现震荡偏弱态势。从仔猪价格来看,7KG 仔猪价格报价在450 元/头的水平,但是实际成交价格低于报价,主要系仔猪价格偏高使得养殖端存在抗价情绪,目前实际成交有限,南方仔猪价格开始出现回落。多数养殖集团近两年呈现亏损态势,行业现金流压力较大,部分规模企业能繁母猪存栏出现下滑,中小养殖户则处于持续出清状态。根据能繁母猪存栏量和行业生产效率数据推算,2024H1 生猪供给量依旧处于高位,而在冻品高库存、需求偏弱的背景下,24H1 生猪价格或依旧低迷,行业在长期亏损下产能去化幅度持续加深。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间,存在较好的投资机会,重点推荐生猪养殖板块。从企业的出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况、成本水平等多维度选择标的。重点推荐:巨星农牧、温氏股份、牧原股份。
种植产业链:
2024 年2 月3 日,《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》发布,其中提出“加快推进种业振兴行动,完善联合研发和应用协作机制,加大种源关键核心技术攻关,加快选育推广生产急需的自主优良品种。开展重大品种研发推广应用一体化试点。推动生物育种产业化扩面提速”。今年种植季即将到来,我国转基因大豆与玉米有望在今年春天实现商业化销售,转基因种子较传统种子或能销售出较高溢价,从而带动龙头种子企业量利齐升,我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐:隆平高科:水稻、玉米种子龙头,参股公司转基因技术领先;大北农:转基因性状储备丰富。
禽类养殖:
本周主产区白羽鸡平均价为8.02 元/千克,较节前环比不变;白条鸡平均价为14.80 元/公斤,较节前环比-1.33%。
父母代种鸡及毛鸡养殖利润方面,截至2 月23 日,父母代种鸡养殖利润为1.60 元/羽,较节前环比-13.04%;毛鸡养殖利润为0.07 元/羽,较节前环比-85.11%。根据白羽鸡协会数据,2023 年12 月,我国白羽肉鸡国外祖代引种及自繁更新总量共计11.9 万套,同比+17.5%;2023 年全国祖代鸡更新数量为127.99 万套,同比增幅为32.9%,我们认为引种不畅导致的产能缺口会逐渐传导至下游,今年板块景气度有望持续好转。黄羽鸡目前在产父母代存栏处在2018 年以来的低位,年后黄鸡价格的走低使得行业去产能再次进行,近期黄鸡价格有所好转,我们预计下半年黄鸡价格有望回暖,行业可以取得较好盈利。
风险提示
转基因玉米推广进程延后/动物疫 病爆发/产品价格波动。
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(责任编辑:王丹 )
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